在近期地缘政治紧张局势的推动下，bitcoin 价格曾一度飙升至 72,730.98 美元，黄金价格也随之走高，这种典型的'贬值交易'势头正在显著减弱。由 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的摩根大通分析师团队在周四发布的报告中指出，市场风向已发生根本性转变，投资者正从比特币和黄金交易所交易基金中同步撤资，机构在相关期货市场的持仓规模也在同步缩减。午方 AI 梳理发现，这一资金流向的逆转直接表明，此前因担忧通胀反弹及中东局势引发全球不稳定而流行的宏观对冲策略，目前正处于退潮阶段。

过去两周内比特币交易所交易基金出现了大规模资金流出，这一趋势与黄金交易所交易基金的表现高度一致；

与此同时，在 CME 交易所交易的比特币和黄金期货合约持仓规模也呈现下降态势。Panigirtzoglou 强调，这种同步下跌并不意味着投资者正在从 BTC 转向黄金，而是更有可能说明市场对这两种资产的整体需求都在同时减弱。报告明确指出，自伊朗冲突爆发以来，BTC 一直是'贬值交易'的主要载体，该策略的核心逻辑在于投资者在面临通胀担忧或货币贬值风险时，倾向于配置被视为价值储存手段的资产。

当交易者预期政府或中央银行将增加支出、扩大债务规模或维持宽松货币政策时，BTC 和黄金往往会因此受益。今年早些时候，中东地区冲突再度加剧导致油价上涨，市场对通胀压力重新出现的担忧进一步加深，这些因素共同推高了 BTC 和黄金的价格。

然而，摩根大通认为，近期的走势可能反映出市场越来越预期美国和伊朗之间的紧张关系将得到缓解。午方 AI 注意到，投资者们可能正在为两国之间可能达成的外交协议做准备，因此那些曾经支撑 BTC 和黄金价格的通胀对冲需求以及地缘政治避险需求正在快速减少。

这种宏观预期的转变直接导致了资金从避险资产中撤离，显示出市场情绪正从防御性转向对局势缓和的押注。随着地缘政治风险溢价的消退，BTC 作为'数字黄金'的避险属性在当前周期内的表现力正在受到挑战。午方 AI 分析认为，若美伊关系持续缓和，支撑本轮资产价格上涨的宏观叙事基础将被削弱，投资者需警惕此类宏观对冲交易进一步退潮带来的价格波动风险。