VanEck 于周四正式推出首只在美国上市的 BNB 现货交易所交易基金，产品代码为 VBNB。这一举措标志着投资者首次能够通过传统经纪账户，以合规方式直接配置与币安（Binance）生态紧密相关的原生代币。该基金资产由存放于合格托管机构冷存储中的 BNB 构成，旨在精准追踪 BNB 的现货价格表现。BNB 作为 BNB 链的原生代币，承担着支付网络交易费用的核心职能。VanEck 在公告中明确表示，若监管环境允许且无法律障碍，未来该基金可能会引入 staking 机制，以增强产品的收益属性。

午方 AI 梳理发现，VanEck 将 BNB 链定位为按日活跃用户数和交易活跃度衡量的全球顶级区块链网络之一。数据显示，该链上的稳定币供应总量已突破 160 亿美元，基于代币化的真实世界资产（RWA）价值也达到约 36 亿美元。BNB 当前市值约为 855 亿美元，稳居全球五大最具影响力加密货币之列，其现货成交价维持在 633 美元左右，日均交易量接近 8.74 亿美元，显示出强劲的市场流动性。

VBNB 的问世并非孤立事件，而是资产管理机构加速布局多元化加密 ETF 趋势的缩影。早在今年 1 月，VanEck 便已推出首只美国上市的雪崩币（AVAX）现货 ETF，代码为 VAVX，允许投资者在获取 AVAX 敞口的同时享有潜在的 staking 收益。随后在 4 月，交易平台 Bitnomial 推出了首只受美国监管的、挂钩 Injective 公司 INJ 代币的期货合约。进入 5 月，随着 Hyperliquid 生态产品的爆发，这一趋势进一步加速。5 月 12 日，21Shares 推出 THYP 基金，两天后 Bitwise 紧随其后发布 BHYP 产品。

午方 AI 注意到，尽管 Hyperliquid 相关 ETF 在上市初期资金规模尚小，但市场反应迅速，交易活跃度显著提升。SoSoValue 数据显示，这两只 Hyperliquid 基金累计交易量已接近 4100 万美元，在上市短短数日内，其交易活跃度便增长了 50%。这种从单一比特币、以太坊向公链生态代币及 DeFi 协议代币扩展的路径，表明机构资金正在寻求更广泛的区块链价值捕获机会。

除了针对特定代币的现货 ETF，发行机构正日益倾向于推出主动管理的加密货币基金产品。近几个月来，包括高盛（Goldman Sachs）以及加拿大的 Hamilton ETFs 在内的多家头部机构，均已推出涵盖主动管理型比特币投资策略、加密货币衍生品以及以收益为导向的数字资产投资组合的基金。这种策略的多元化不仅丰富了投资者的工具库，也反映了行业对数字资产长期配置价值的认可。

午方 AI 分析认为，随着 VBNB 等产品的落地，美国加密 ETF 市场正从单纯的比特币和以太坊双寡头格局，向覆盖更多公链生态和 DeFi 协议的多元化矩阵演进。未来，随着监管框架的逐步清晰，更多具备 staking 收益功能或主动管理策略的加密基金有望获批，这将进一步重塑机构参与 Web3 经济的模式与深度。