午方 AI 分析認爲，評估 Bitcoin 市場狀態的核心指標應從絕對現貨交易量轉向相對現貨交易量，即現貨交易量與 30 天移動平均值的比率，該指標需結合價格走勢綜合研判。鏈上數據顯示，Bitcoin 在 6 月重新測試 2 月份低點時，相對交易量顯著低於此前水平，表明相似價格區間內的賣壓已明顯減弱，這通常被視爲暫時性賣壓釋放的信號。

衍生品市場方面，永久合約資金費率自 4 月起經歷顯著演變：初期負費率引發做空擠壓及價格反彈，至 5 月中旬轉爲正值，標誌着反彈結束並開啓回調。當前資金費率迴歸正常區間，意味着由過度多頭倉位及槓桿效應引發的下行壓力正在消退，多空力量趨於平衡。儘管現貨需求仍顯疲軟，但邊際賣壓減輕疊加槓桿影響減弱，市場正恢復至過去 2 到 3 個月的運行節奏，可能步入'波動性積累'新階段，但目前尚未出現明確的趨勢反轉信號。