午方 AI 梳理數據顯示，AI 服務器及數據中心對高端多層陶瓷電容器（MLCC）的需求正驅動市場高速增長。摩根士丹利在 6 月 16 日發佈的報告中指出，村田製造因具備穩定大規模生產小型高容量產品的能力，已成爲日本電子元件行業的首選供應商。分析師將村田的目標股價從 5,100 日元大幅上調至 12,500 日元，維持 '超重' 評級，並預計其 2025 年全球 MLCC 市場份額將達 40.8%，超越三星電機和太陽誘電。

全球 MLCC 出貨價值預計將從 2025 年的 146.7 億美元增長至 2028 年的 242.5 億美元，複合年增長率達 18.2%。其中，AI 服務器對小型、高附加值產品的需求年複合增長率約 100%，單臺 AI 服務器主板所需 MLCC 數量約爲 15,000 至 25,000 個，是普通服務器的十倍。隨着 GPU、CPU 和 ASIC 功耗增加及工作電壓下降，對供電穩定性和噪聲抑制的要求提升，進一步推動了 MLCC 向更小尺寸、更高容量發展。摩根士丹利認爲村田是該趨勢的最大受益者，因其能穩定供應 1608 尺寸 100µF、1005 尺寸 47µF 等關鍵規格產品。

相比之下，摩根士丹利將太陽誘電的評級從 '均衡配置' 下調至 '低配'，儘管將其目標股價從 4,700 日元上調至 12,500 日元。報告強調，MLCC 產業的盈利能力關鍵在於由 AI 和數據中心需求推動的產品結構升級，而非單純依賴價格上漲。隨着高端產品佔比增加，村田與其他製造商之間的利潤率差距預計將進一步擴大。