午方 AI 梳理數據顯示，摩根大通在6月17日發佈的中國科技行業報告中，將智谷（Intellispectrum）的 GLM-5.2 評級爲 5.2 分。該模型在全球模型智能指數中位列第三，僅次於 Anthropic 和 OpenAI，標誌着中國大模型首次進入全球前三梯隊。GLM-5.2 採用擁有 7440 億參數的 MoE 架構，其中活躍參數約 4000 億，支持 100 萬 Token 上下文窗口，並於 6 月 13 日通過 Coding Plan 發佈，6 月 17 日開放 API。

在性能基準測試中，GLM-5.2 在 Artificial Analysis 指數中全球排名第三、中國第一；編程能力全球第四、中國第一；智能體相關指標全球第二、中國第一。在 Arena.ai 前端編程排行榜上，GLM-5.2 Max 排名第二，超越了 Claude Opus 4.7 和 4.8。儘管性能顯著提升，但摩根大通指出，美國對 Anthropic Claude Mythos 5 和 Fable 5 的訪問限制，不太可能爲智谷帶來顯著收入增長。

分析認爲，多數用戶不會直接從 Claude 切換至 GLM-5.2，而是通過本地部署或 OpenRouter 等推理平臺使用開源模型，這無法直接轉化爲開發者收入。

此外，開發者傾向於混合使用多種模型，限制了單一模型的替代潛力。智谷仍面臨高端推理算力不足的挑戰，且國內市場競爭激烈，GLM-5.2 性能較 GLM-5.1 提升約 26% 但 API 價格未變，顯示定價權缺失。美國的技術精煉優勢與出口管制可能進一步拉大中美模型性能差距，短期內智谷難以從地緣政治限制中獲得實質商業收益。