稳定币收益率之争：银行与加密行业的生死博弈

据 Woofun AI 消息，美国参议院《数字资产市场清晰法案》正面临严峻的政治危机，其核心症结在于稳定币收益率引发的传统金融与加密货币行业之间的激烈博弈。银行界强烈反对加密平台向用户支付高额稳定币利息，认为此举将动摇信贷体系根基，而加密行业则视此为创新权利。

尽管此前曾达成两党妥协，但银行游说团体的持续施压使得该法案在中期选举前的最后审议阶段岌岌可危，这场关乎金融权力重构的较量即将见分晓。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙代表了银行界的核心立场，他公开指责稳定币发行方在缺乏同等监管约束的情况下获取不公平竞争优势。在 6 月接受福克斯商业频道采访时，戴蒙强调，稳定币业务无需承担追踪用户身份、防范洗钱及非法金融活动的严格法规约束，这违背了公平竞争原则。他直言不讳地表示，银行绝不会接受这种状况，并将坚决抗争到底。戴蒙指出，《清晰法案》目前几乎未包含任何有效的法律保障措施来遏制潜在的非法金融活动，若法案按现有框架通过，将对传统银行的合规成本与业务模式构成致命打击。

这种对监管套利风险的担忧，构成了银行界反对稳定币高收益奖励的根本逻辑。

监管背景方面，去年通过的《为美国稳定币提供指导与建立相关规范的法案》（GENIUS 法案）已确立稳定币发行方的基本规则，使其成为美国金融体系的正式组成部分。然而，银行游说团体认为该法案对稳定币奖励的限制不够明确，因此推动《清晰法案》进行改革。

尽管新法禁止发行方直接提供收益率，但对于交易平台处理客户稳定币交易时的间接奖励，如派发费用安排，仍存在解释空间。美国银行家协会指出，监管机构未来对'反规避条款'的具体规章制定，将决定这些间接奖励计划的生存空间。若《清晰法案》在 9 月中旬之前无法获得 60 名参议员的支持，银行界可能被迫继续依赖《GENIUS 法案》的现有规定，这被视为监管力度的倒退。

加密行业游说人士则坚称，关于稳定币奖励的争议已在立法过程中得到解决。创新加密货币委员会美国政策主管拉尚·科尔伯特表示，相关问题早已确定，不会再有修改。然而，这一乐观判断忽视了现实政治阻力。部分共和党参议员因担忧社区银行受到冲击，已脱离政党阵营，警告称若无对银行更有利的调整，他们将反对该法案。

目前，《清晰法案》甚至难以获得多数票，更不用说通过所需的 60 票赞成票。这种政治分裂使得法案前景极度不明，加密行业认为'争论已结束'的观点与现实立法进程存在巨大落差。

Woofun AI 整理数据显示，银行存款利率与稳定币收益率之间存在显著差距，但银行利润并未因此受损。摩根大通普通储蓄账户利率仅为 0.01%，远低于 20 年前超过 4% 的水平；即便其 4 个月期定期存单提供约 3.25% 的利率，在当前 3.4% 的通胀率下仍无法保值。相比之下， 和 等平台的稳定币收益率可达 3.75% 或更高， 约为 3.5%。

尽管银行声称高息稳定币会吸走存款，但 2026 年第一季度银行业利润创纪录地达到 805 亿美元，资产回报率为 1.26%。联邦存款保险公司数据显示，银行存款总额高达 21 万亿美元，并在最近一个季度增长近 4000 亿美元，连续七个季度保持增长。稳定币市值虽已超 3000 亿美元，但并未引发存款大规模流失。

业务模式差异是双方争论的深层根源。银行存款由联邦存款保险公司保障，银行可利用资金发放贷款；而稳定币由 100% 储备金支撑，不能用于其他用途，因此无需复杂保险计划。