韩国金融监管机构已启动对 Hana Bank 一项重大投资计划的审查，该银行拟以 6.68 亿美元收购国内最大加密货币交易平台 Upbit 的运营商 Dunamu 6.55% 的股权。当地媒体 iNews24 援引金融服务委员会未具名官员透露，监管焦点在于 Hana Bank 是通过 Mirae Asset Consulting 从 Kakao Investment 手中间接受让股份，而非直接向 Dunamu 认购，这一交易结构是否落入“银行与电子商务分离”法规的管辖范畴。官员明确表示，无论交易路径如何，对此次投资的评估标准将与直接购买 Dunamu 股份的情况保持一致，显示出监管层对规避潜在合规风险的严密态度。

Hana Financial Group 的银行业务部门于周五正式同意以 1 万亿韩元的价格，通过 Mirae Asset Consulting 完成从 Kakao Investment 处收购约 220 万股 Dunamu 股票的交易。长期以来，韩国加密货币市场严格遵循“银行与电子商务分离”的监管原则，旨在限制传统金融机构与非金融企业之间的股权关联。

然而，由于虚拟资产交易平台在法律定义上未被归类为传统金融机构，像 Dunamu 这样的加密企业实际上处于监管制度的灰色地带，这为传统资本进入留下了模糊空间。

午方 AI 梳理发现，周一《梅尔商业报》援引高级金融服务委员会官员观点指出，现行法律中并未以立法形式明确规定针对加密货币的“银行与电子商务分离”限制措施，相关约束主要通过政策监管和法规解读来执行。

这意味着部分涉及银行参与加密货币领域的限制，更多依赖于监管机构的行政裁量权，而非成文法的硬性规定，这种政策执行层面的不确定性正是当前审查的核心背景。

今年 4 月，韩国执政党民主党提出了涵盖范围广泛的《数字资产基本法》草案，旨在为加密货币、稳定币以及虚拟资产服务提供商建立明确的法律框架。Hana Bank 的这一投资举动，正值各大金融集团纷纷涌入韩国这个监管严格的加密货币市场之际，标志着传统金融资本加速渗透加密生态的趋势。午方 AI 注意到，今年 2 月，Mirae Asset 已通过其咨询部门以约 1335 亿韩元的价格，购买了交易所 Korbit 92.06% 的股权，且特意避开了其证券业务部门进行收购，显示出行业对合规路径的谨慎探索。

与此同时，市场整合仍在持续加速。周五当地媒体报道称，OKX 与韩国投资证券公司正在商谈通过新的股份发行方式，各自持有当地交易所 Coinone 大约 20% 的股份。这一系列动作表明，尽管面临监管审查的不确定性，国际加密巨头与本土金融机构仍在积极寻求通过股权合作深化市场布局。午方 AI 分析认为，随着《数字资产基本法》草案的推进，未来韩国加密市场的合规边界将更加清晰，传统银行与加密平台的融合模式或将迎来制度性突破，但短期内监管层对“银行与电子商务分离”原则的坚守仍将是悬在资本头顶的达摩克利斯之剑。