Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 近日在 X 平台发布长文，直接回应并反驳了《华尔街日报》关于稳定币构成高风险“私人货币”的报道。Shirzad 指出，该报道忽视了美国货币体系的现实结构，即 M2 货币供应量中约 90% 实际上由私人部门发行。因此，核心争议点并非货币发行主体的公私属性，而在于监管框架能否有效管控潜在风险。午方 AI 梳理发现，这场争论的焦点在于如何界定现代稳定币与 19 世纪自由银行业时代私人纸币的本质区别，后者因缺乏有效监管和投机性资产支撑而频发倒闭潮。

《华尔街日报》此前的文章警告称，稳定币可能引发本金损失、诱导用户追逐高收益，并破坏货币体系统一性，甚至将其类比为 19 世纪以投机性政府债券为支撑的私人银行体系。针对这一历史类比，Shirzad 进行了严厉驳斥，强调当前美国参议院正在审议的《GENIUS 法案》正是为了从立法层面杜绝此类风险重演。该法案明确规定，稳定币发行方被禁止从事贷款业务、使用杠杆操作或采用部分准备金制度，必须严格执行 1:1 的准备金比率，且储备资产仅限于现金和短期美国国债。午方 AI 注意到，Shirzad 特别强调，法案所要求的高流动性资产与 19 世纪投机性债券存在根本性差异，这直接化解了《华尔街日报》所担忧的本金损失和货币体系混乱问题。

目前，全球稳定币总市值已突破 2000 亿美元，Tether（USDT）和 Circle（USDC）等头部发行方在加密货币交易及去中心化金融领域扮演着关键角色。午方 AI 分析认为，Shirzad 的回应不仅是对单一报道的辩驳，更折射出行业对监管明确性的迫切需求。若《GENIUS 法案》或类似立法得以通过，将为稳定币提供清晰的法律框架，使其在降低系统性风险的同时，顺利转型为主流支付工具；反之，若缺乏此类监管机制，稳定币仍可能面临报道中提及的各种风险，进而动摇整个数字资产生态系统的市场信心。

此次 Coinbase 高层与主流媒体的公开交锋，标志着大型加密货币企业正积极寻求与传统金融机构及监管机构的直接对话，显示出行业在公共政策制定和风险沟通层面的成熟度显著提升。Shirzad 的立场表明，行业领军者认为未来的监管路径已然清晰，批评者所指出的风险正通过立法手段得到实质性解决。随着国会推进相关立法进程，稳定币的发行模式、资产支撑机制及其应用场景将受到决定性影响，这场关于监管边界的讨论已不再局限于学术范畴，而是直接关系到数字金融基础设施的未来走向。