5 月 7 日，Bitwise 正式宣布完成对 Superstate 管理的一只加密货币对冲基金的收购。此次交易的核心动因在于 Superstate 决定将战略重心全面转向其代币化基金平台 FundOS，因此选择剥离该基金的管理权。该基金主要面向合格投资者，其核心投资策略聚焦于加密货币套利，旨在通过捕捉期货价格与现货价格之间的价差来获取稳定收益。在管理权移交后，该基金原有的技术架构得以完整保留，包括 USCC 代币代码及现有智能合约均继续运行，确保了业务过渡的平滑性。

截至 5 月 29 日，该基金管理的资产规模约为 2.59 亿美元，年化收益率维持在 4% 左右。其投资组合结构呈现出多元化的特征，涵盖了现金抵押品、代币化国债以及多种加密货币资产。具体持仓中，不仅包含被用于质押的 Solana 网络上的 SOL，还包括 EtherFi 平台的封装以太坊 eETH 以及瑞波 XRP。午方 AI 梳理发现，Superstate 官网信息显示，USCC 代币目前已在 Aave、Kamino 和 Morpho 等多个去中心化金融平台上支持借贷活动，显示出该资产在 DeFi 生态中的流动性深度。

作为此次收购方，Bitwise 是一家总部位于旧金山的加密货币资产管理巨头，自 2017 年成立至今，其管理的客户资产规模已膨胀至约 110 亿美元。其业务版图广泛覆盖 ETF 产品、私人基金、单独管理账户以及各类质押产品。此次收购正值代币化主动管理型基金迎来爆发式增长的窗口期，这类基金通常基于加密货币套利、指数投资或波动性策略构建。午方 AI 注意到，从 2025 年 6 月至 2026 年 5 月底，此类基金的资产规模从约 4.49 亿美元激增至 13.8 亿美元，短短 12 个月内实现了超过 200% 的惊人增长。

在这一快速增长的市场中，头部效应日益显著。目前规模最大的基金包括在欧盟交易的 Spiko Amundi 隔夜互换基金，其管理资产规模约为 4.28 亿美元；紧随其后的是 Mantle Index Four 基金，规模约为 1.34 亿美元；以及 Sailing Investment Limited Partnership 基金，规模约为 1.05 亿美元。

与此同时，传统资产管理巨头也正加速将主动管理的加密货币策略引入交易所交易基金市场，试图分食这一增量蛋糕。今年 3 月，T. Rowe Price 修改了其发行计划，拟推出一只可直接投资 BTC、ETH、SOL 和 XRP 等数字资产的主动管理型加密货币 ETF。

紧随其后，高盛也在次月提交了相关申请，计划推出一只主动管理的比特币收益 ETF。该产品的独特之处在于其收益来源，即通过出售与比特币现货交易所交易产品相关的期权来获取收益。这种从被动跟踪向主动策略管理的转变，标志着机构资金进入加密市场的模式正在发生深刻变革。午方 AI 分析认为，Bitwise 此次收购不仅是对其产品线的一次重要补充，更是对未来代币化资产与主动管理策略深度融合趋势的提前卡位，预示着行业竞争将从单纯的规模扩张转向策略深度与生态整合能力的较量。