SpaceX 已正式确认将于 6 月 12 日启动上市交易，标志着这家航天巨头即将进入公开资本市场。根据向美国证券交易委员会提交的文件，公司计划以每股 135 美元的固定价格发行约 5.556 亿股，预计募集资金高达 750 亿美元。此次 IPO 完成后，SpaceX 的市值将接近 1.77 万亿美元，股票代码定为「SPCX」，并将于 6 月 11 日开始发行，次日在纳斯达克及纳斯达克德克萨斯交易所挂牌。这一融资规模将轻松超越沙特阿美在 2019 年创下的 299 亿美元纪录，成为人类历史上规模最大的首次公开募股。

此次上市在定价策略上打破了美国大型 IPO 的惯例，SpaceX 未采用先公布价格区间再路演询价的传统模式，而是直接采用固定发行价，这种做法在亚欧市场更为常见，但在美国市场极为罕见。承销团阵容空前强大，由高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团及摩根大通担任联席主承销商，另有 18 家全球主要银行参与，几乎囊括了华尔街所有顶级投行。午方 AI 梳理发现，如此庞大的承销阵容不仅为发行提供了坚实保障，也侧面反映了市场对此次 IPO 的高度关注与信心。

在股权与控制权方面，马斯克通过此次上市将巩固其绝对统治地位。他通过持有每股拥有 10 票投票权的 B 类股，控制了公司约 84.4% 的投票权，并持有 93.6% 的 B 类股份。这种架构赋予他决定 51% 董事会席位的权力，并能有效阻止任何罢免其领导职位的决议。非营利组织联合体 Alliance to Protect Shareholder Value 对此提出严厉批评，认为该治理政策试图以鲁莽的方式削弱股东保护，赋予管理层近乎全部的行政权力。尽管如此，Valor Equity Partners 作为第二大披露股东，仍持有 6.7% 的 A 类股，其创始人 Antonio Gracias 作为马斯克的长期盟友，已支持 SpaceX 逾十年。

财务数据方面，SpaceX 呈现出鲜明的两面性，给投资者带来复杂挑战。招股文件显示，公司去年营收达 187 亿美元，较 2024 年的 140 亿美元大幅增长，但净利润却由 2024 年的盈利 7.91 亿美元转为亏损 49.4 亿美元。公司计划将 IPO 募集的资金主要用于扩张 AI 业务、火箭发射及卫星基础设施建设。

此外，SpaceX 须在上市后六个月内，利用部分债务融资及 IPO 所得，偿还至少部分共计 200 亿美元的过桥贷款，该笔贷款此前主要用于置换马斯克旗下社交媒体及 AI 公司的高息垃圾债。午方 AI 注意到，为缓解现金流压力，SpaceX 已与 Anthropic 签署合同，每月向其提供价值 12.5 亿美元的 AI 算力服务，双方均可提前 90 天通知终止协议。

市场估值分歧显著，分析机构晨星公司认为 SpaceX 目前被严重高估。基于现金流折现模型，晨星给出的估值约为 7800 亿美元，不足 IPO 目标估值的一半，并指出 xAI 部门的经济护城河不明朗，可能构成实质性价值破坏威胁。

然而，晨星也承认，由于初始流通量偏小、顶级投行全数参与承销以及市场对 AI 基础设施的狂热需求，SpaceX 上市后股价短期内可能保持坚挺。更有甚者，SpaceX 有望在上市后仅 15 个交易日即被纳入纳斯达克 100 指数，这一速度在历史上前所未有。午方 AI 分析认为，尽管短期情绪高涨，但投资者在 IPO 之后或许能等到更具吸引力的入场价格。

此次 SpaceX 的上市不仅关乎其自身发展，更被视为为 OpenAI 与 Anthropic 等 AI 巨头铺平道路的关键一步。上述两家公司均有意在今年完成上市，目标融资规模均达数百亿美元。高盛集团 Christina Minnis 在彭博全球信贷论坛上强调，AI 投资的繁荣是「根本性的、一代人的」现象，正在驱动市场并渗透至整体经济。SpaceX 将潜在市场规模定位于 28.5 万亿美元，其中 AI 基础设施，包括建造太空数据中心，被视为核心机遇。随着马斯克净资产在 135 美元发行价下测算将达 9880 亿美元，距全球首位「万亿富豪」仅一步之遥，只要股价再涨 2.2% 至 138 美元，这一历史性时刻即可到来。