加密货币交易所 Bybit 正式宣布，将为符合条件的用户提供由 PIMCO 和招商银行国际（CMBI）管理的代币化债券基金投资服务。这一举措标志着 Bybit 在实物资产（RWA）领域的布局进一步深化，此前该平台已通过 Plume 和 DigiFT 的合作初步涉足该赛道。新推出的 RWA Earn 平台目前上线了两只核心基金：PIMCO 动态收益机会基金主要配置企业债务、抵押贷款支持证券及政府债券等固定收益资产；招商银行国际投资级债券基金则聚焦于亚洲及全球市场的投资级信用产品。

根据 Bybit 周一发布的公告，这些基金依托在新加坡和香港获得监管许可的数字资产交易平台 DigiFT 完成代币化，而链上基础设施则由 Plume 提供，负责处理订阅与资金分配。午方 AI 梳理发现，Plume 网络目前拥有超过 25 万 RWA 持有者，支持超过 210 种代币化资产，且在过去 30 天内处理的 RWA 转账金额已超过 5.12 亿美元，显示出强大的链上流动性支撑。Bybit 明确表示，用户可使用 USDC 进行认购，且无需支付订阅费、赎回费或链上交易费用，但同时也强调这些产品不提供本金保障，收益亦不具备确定性。

此次产品上线正值代币化实物资产在传统金融与加密领域双重受热的背景下。午方 AI 注意到，截至 6 月 12 日，代币化资产市场总规模已达 318 亿美元。其中，代币化美国国债产品占据最大份额，资产价值约为 149 亿美元；商品类代币化资产规模约为 47 亿美元；资产支持信贷产品规模为 22 亿美元；代币化股票规模约为 15 亿美元。市场结构显示，国债类产品仍是当前 RWA 赛道的绝对主力。

行业趋势表明，加密货币公司正将代币化实物资产的应用从简单的买入持有模式向更复杂的金融场景拓展。例如，去年 4 月，OKX 已将 BlackRock 的 BUIDL 代币化国债基金纳入其抵押品体系，允许符合条件的机构客户将此类生息资产作为交易保证金使用。上周，Archax 也在 Hedera 平台上推出新系统，实现了代币化证券的实时利息支付，确保资产在链上转让时现金流能同步流转。这种技术演进正在重塑链上资产的效用边界。

随着应用场景的丰富，华尔街大型金融机构也开始加速入场。今年 5 月，摩根大通已申请在以太坊平台上推出一款代币化货币市场基金，显示出传统金融巨头对链上资产配置的重视。午方 AI 分析认为，Bybit 此次引入 PIMCO 和 CMBI 等顶级资管机构，不仅丰富了平台的产品矩阵，更可能推动 RWA 赛道从单一国债产品向多元化固定收益资产扩展，进一步模糊传统金融与去中心化金融的界限。