据 Woofun AI 消息，市场数据分析机构 CryptoQuant 发出严厉警告，指出由迈克尔·塞勒领导的微策略公司正面临严峻的流动性挑战，其现金储备已大幅减少38%，导致股息支付能力从七年急剧萎缩至仅剩14个月。该机构认为，在当前局势下，微策略应当立即暂停对比特币的收购计划，转而将核心战略重心置于补充现金储备之上，以应对迫在眉睫的偿付压力。这一判断基于该公司近期激进的资本运作，特别是发行了大量收益率为11.5%的优先股，直接导致其股息支付义务激增至12亿美元，规模几乎翻了两番。CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在周三发布的公开言论中明确建议，管理层应构建一套系统的购买时机安排方案，而非盲目追加持仓。

值得注意的是，尽管微策略此前以折价回购了15亿美元的2029年优先债券，导致现金储备出现38%的下滑，但随后通过出售价值3.355亿美元的MSTR股票，成功将现金储备拉升至14亿美元。

然而，即便经过这一轮资产变现，其现有的现金储备仅能支撑14个月的股息支出，这一指标已逼近历史最低警戒线，显示出公司财务结构的脆弱性正在加剧。上周，微策略发行的收益型优先股SRTC价格跌至82.50美元，较100美元的面值折价17.5%，创下新低。Woofun AI 监测到，这一价格崩盘现象主要归因于比特币市场处于熊市周期，叠加微策略现金储备持续流失的双重打击。SRTC 作为微策略筹集资金以购买比特币的核心工具之一，若其交易价格长期低于面值，将严重限制公司通过发行新股融资的能力，甚至可能迫使公司进一步提高股息率以吸引投资者，从而陷入恶性循环。根据该公司周一在社交媒体平台披露的信息，其计划继续补充现金储备，旨在"保障其数字信用证券的信用质量"。面对媒体关于是否通过补充现金来恢复SRTC价格的询问，微策略方面暂未给予直接回应。CryptoQuant 分析认为，微策略并无义务通过抛售比特币来维持SRTC价格，因为公司仍拥有其他手段，例如提高现有的11.5%股息收益率或增发MSTR股票，以此向市场证明其持续支付股息的能力。

然而，该机构同时强调，微策略持有的比特币仅能提供有限的应急资金缓冲，鉴于公司目前仍背负约106亿美元的未实现损失，若被迫在当前价位抛售资产，将引发巨额亏损并严重损害股东利益。在周三纳斯达克市场开盘前，SRTC股票价格在周二收盘时定格于87.31美元，较前一日波动不大。统计，这使得该优先股在过去一个月内的累计跌幅进一步扩大至12%。CryptoQuant 研究负责人 Julio Moreno 将SRTC价格下跌的根本原因归结为微策略基本面的恶化，具体包括现金储备不断减少导致的股息支付能力下降，以及SRTC年度股息支付义务激增四倍等结构性因素。