據 Woofun AI 消息，AI 平臺 Venice 完成 6500 萬美元 A 輪融資，由 Dragonfly 領投，公司股權估值達 10 億美元。這是 Venice 首次引入外部資本，但選擇股票而非 Token 作爲融資載體，直接引發市場對 VVV 價值分配機制的質疑。

本輪融資中，投資者將獲得 8.98% 的股權，並享有 150 萬枚 VVV 的歸屬期獎勵，同時擁有在 8 年內再購買 500 萬枚 VVV 的認股權。參與方包括 Dragonfly、Coinbase Ventures、North Island Ventures 及 Venice 資本結構中的其他各方，這些機構同時持有股票與 Token。Venice 計劃自建算力基礎設施，包括首個數據中心，以減少對租賃 GPU 的依賴。Voorhees 指出，此舉將提升利潤空間，進而推動更大規模的 VVV 銷燬。更高的利潤帶來更高營收，而營收增長是支撐 Token 銷燬的關鍵。

Woofun AI 整理數據顯示，當前公司年度營收已超 7000 萬美元，若利潤持續擴大，銷燬規模有望顯著增加。

然而，這種模式也引發爭議。Venice 始終將 VVV 定位爲平臺核心資產，持有者期望深度參與業務運營。股權持有者擁有 Venice AI 的法定所有權及協議規定的治理權利；VVV 持有者則享有質押服務、DIEM 代幣鑄造途徑、參與'買入並銷燬'機制及公開市場交易權限。A 輪投資者通過獎勵與認股權，同時掌握兩類資產權益。僅獎勵與認股權就涉及 650 萬枚 VVV，將在 1 年鎖定期和 3 年歸屬期內逐步釋放。Voorhees 估算，認股權解鎖後，每日新增流通 VVV 不足 6000 枚，年最高增量約 219 萬枚。對於當前階段的 Venice 而言，爲購置 GPU 和建設數據中心而籌集股權資金屬常見操作。但保留 VVV 作爲公共經濟層，仍是加密貨幣領域爭論焦點。

樂觀情形下，Venice 可在 1 到 2 年內將股權資金轉化爲算力資源，提升利潤空間。年度營收將持續高於 7000 萬美元，'買入並銷燬'機制規模隨之擴大。儘管 A 輪融資帶來 650 萬枚 VVV 的潛在稀釋，但相比 VVV 15.4 億美元的完全稀釋後價值，銷燬規模仍將佔主導。市場逐漸將 VVV 視爲質押與 DIEM 服務的接入型資產，其權益範圍小於完全擁有企業價值。Venice 已實現加密貨幣行業諸多難題：打造真正產品、創造實際營收、發行公開交易 Token，之後才尋求外部融資。每增加一美元營收，Venice 都需釐清這筆收益是體現於 VVV 價格、Venice AI 股權價值，還是在兩者間不均衡分配。這不僅是財務問題，更是價值歸屬的根本拷問。