合規AMM破局：190億邁向11萬億

據 Woofun AI 消息，Raydium 正式啓用受權限控制的 AMM（自動做市商）架構，旨在將 RWA（真實世界資產）及受監管證券整合進 Solana 的 DeFi 生態系統。Superstate 作爲首發合作伙伴，利用該基礎設施在鏈上發行合規代幣化股票，標誌着傳統金融資產向去中心化協議遷移的關鍵一步。

從技術機制來看，該架構通過智能合約實現了嚴格的訪問限制與權限驗證。與傳統無許可流動性池不同，系統在交易執行前會進行程序化 KYC（瞭解你的客戶）合規檢查，確保僅授權用戶可參與。這種由發行方主導的合規管理機制與不可篡改的代碼執行相結合，解決了傳統 DeFi 在接入受監管資產時的身份認證難題。

行業競爭格局正加速演變。5月27日，Orca 聯合 Streamex 在 Solana 上部署了用於黃金代幣化的權限池；Uniswap Labs 亦宣佈在 v4 版本中通過可編程鉤子引入類似功能。

Woofun AI 整理數據顯示，全球代幣化 RWA 市場規模預計從當前的 190 億美元激增至 2030 年的 11 萬億美元。目前 Solana 鏈上已有 311,000 名 RWA 持有者，涉及 2,500 多種代幣化產品，總價值達 35 億美元。Superstate 此前已與 Uniswap、Orca 和 Aave 合作，其 Opening Bell 平臺現允許投資者交易公開註冊的代幣化股票，而非合成衍生品。

未來一個季度，市場焦點將轉向 Superstate 股票在 Raydium 上的初始交易量審計。這一數據指標將成爲驗證合規 AMM 架構商業可行性的關鍵，也是觀察傳統金融資產大規模進入 DeFi 領域的風向標。