RWA衍生品5月規模3470億美元，增速碾壓代幣化

據 Woofun AI 消息，RWA（真實世界資產）衍生品化進程正以驚人速度超越傳統的資產代幣化，這一趨勢已引起拉里·芬克等行業領袖及貝萊德、富達、富蘭克林鄧普頓基金等頂級機構的密切關注。

市場規模的爆發式擴張構成了這一現象的核心證據。截至5月份，RWA衍生品交易規模激增至3470億美元，相較於2025年初的2.3億美元，實現了1472倍的驚人增長。相比之下，目前完成代幣化處理的資產總值爲340億美元，另有3000億美元以token形式存在的美元資產，其增速顯然不及衍生品市場。

從結構上看，DEX（去中心化交易所）上的每日未平倉合約金額在7月創下45億美元新高；到5月底，各類交易所促成的交易總額已達1.32萬億美元，這一數字是2025年全年總和的13倍。

Woofun AI 整理數據顯示，在2026年3月至5月期間，Hyperliquid平臺上的股票類RWA衍生品交易規模達到相應代幣化股票現貨交易規模的13到20倍。

儘管現貨市場在交易者數量上仍佔優勢——共有180,845個錢包持有代幣化股票，而股票類RWA衍生品持有者僅爲24,378個——但衍生品持有者的資產增長率高達每月33%，遠超現貨市場的17%。

更關鍵的變量在於滲透率的快速提升：今年初RWA衍生品在整體鏈上衍生品交易規模中佔比僅爲1.3%，現已飆升至31%，顯示出其正在迅速取代其他類型的衍生品。

這種壓倒性的增長源於RWA衍生品在機制設計上的顯著競爭優勢，特別是24小時不間斷交易能力與快速迭代特性。在傳統金融市場中，交易者無法在市場關閉後對突發事件做出反應，例如在芝加哥商品交易所重新開放之前，伊朗衝突引發的市場波動已率先反映在Hyperliquid平臺上的石油相關衍生品價格變動中。相比之下，商品期貨和股票期權往往受限於到期日、複雜的衍生參數及操作界面，且難以保留原有的投機盈利空間。DWF Labs的市場洞察負責人馬丁·李指出，衍生品交易規模超越現貨市場是股票、商品和加密貨幣領域的普遍規律，RWA亦不例外。

推動這一趨勢的最重要因素是RWA衍生品能夠以極快的速度進行市場試驗。與涉及複雜法律問題的資產代幣化相比，推出新的RWA衍生品市場更爲便捷，從而催生了諸如IPO前市場等全新合成市場。2025年5月，當Cerebras公司在納斯達克上市時，Hyperliquid平臺上的該公司IPO前RWA衍生品定價爲354美元，與開盤價350美元的差異僅約1%，遠比前一天確定的185美元的IPO定價更爲準確，這證明了鏈上衍生品在價格發現效率上的巨大潛力。

隨着基於加密貨幣技術的平臺展現出比受嚴格監管的傳統金融機構更強的靈活性，RWA衍生品正逐步成爲大衆交易各類資產的主流方式。Robinhood目前已開始向歐洲客戶提供RWA衍生品服務，一旦該業務模式驗證成功，其他零售經紀公司必將紛紛效仿。Token化曾是加密貨幣領域向傳統金融輸出的首個重要成果，而RWA衍生品則有望成爲下一個里程碑，徹底改變全球資產的定價與交易格局。