質押40%比特幣買礦機：非價格觸發

據 Woofun AI 消息，美國比特幣公司確立了一項激進戰略，承諾將其持有的近40%比特幣用於購買挖礦設備，這一決策直接錨定了其資產擴張路徑。

截至6月底，該公司持有8,002枚比特幣，其中3,090枚已質押給比特大陸以獲取挖礦設備，剩餘4,912枚未納入公開質押範圍。Woofun AI 整理數據顯示，這些質押資產對應6月30日的公允價值，並受購買與贖回協議約束。若將此類數據誤讀爲貸款價值比或即時支付缺口，實則混淆了兩種截然不同的會計指標。贖回期限屆滿前，公司可支付現金保留比特幣；一旦期限結束，被質押的比特幣將自動轉化爲設備採購款並從資產負債表中移除。

2026年2月達成的一項具體協議涉及11,298臺挖礦設備，總價值約4,940萬美元。爲此，公司質押了314枚比特幣，覆蓋設備總價的80%，剩餘20%在設備送達一年後到期，可通過現金、約定價格比特幣或混合方式支付。這314枚比特幣的質押期約爲24個月，並可延長12個月。關鍵變量在於，行動觸發點由贖回期限決定，而非比特幣價格。即便市場行情疲軟導致儲備資產價值下降，影響現金保留的可行性，但文件條款明確價格波動不自動觸發行動。需注意，現貨價格數據源自8月3日，而資產負債餘額基於6月30日，遵循不同的會計規則。

財務層面，美國比特幣公司在第二季度報告了5,720萬美元的GAAP標準虧損，構成包括7,120萬美元的數字資產損失、1,830萬美元的衍生品收益及2,820萬美元的折舊和攤銷費用。

儘管賬面虧損，但公司通過股權市場改善了現金狀況：通過市價發行計劃賣出215萬股經過分割調整後的A類股票，淨收入3,360萬美元。此舉使在外流通股環比增長3%，比特幣持倉增長14%，每股對應的薩託希數量上升11%。