Hyperliquid 與 Paradigm 呼籲修訂 GENIUS 反洗錢規則

加密貨幣期貨交易所 Hyperliquid 及其風險投資公司 Paradigm 的遊說團隊近日向美國財政部發出正式信函，敦促其修改針對穩定幣發行者的反洗錢及制裁規定。Hyperliquid 政策中心與 Paradigm 在週二提交的聯合聲明中明確指出，監管機構應明確或限制對二級市場的監管要求，以避免對無需許可即可運行的區塊鏈基礎設施及去中心化金融生態系統造成不必要的衝擊。這兩家機構支持金融犯罪執法網絡（FinCEN）目前的監管邏輯，即要求掌握客戶身份信息的發行者嚴格遵守一級市場的合規規定，而對僅能獲取用戶錢包地址和交易記錄的二級市場採取更爲寬鬆的監管態度。午方 AI 注意到，雙方主張同樣的原則應指導各聯邦機構對部署在無需許可環境中的穩定幣實施反洗錢及制裁措施，以維持技術中立性。

這封公開信是對財政部今年 4 月提出的新規草案的直接回應。該草案要求穩定幣發行者必須在一級市場和二級市場上均具備阻止、凍結或拒絕違反美國法律或制裁要求交易的能力。Hyperliquid 與 Paradigm 指出，這一規定實際上將二級市場的所有活動都納入了發行者的合規監管範圍，而發行者“根本無法有效監督這些活動”。

此外，新規還將智能合約的自動交易行爲視爲需要承擔制裁責任的操作，無論發行者是否與交易方存在任何關聯，或是否具備瞭解這些交易方信息的能力。午方 AI 梳理發現，這種監管邏輯忽略了去中心化網絡的技術特性，強行將中心化機構的義務強加於代碼執行層面。

這兩家機構進一步警告，如果強制要求發行者遵守上述規定，市場參與者將傾向於將穩定幣部署在需要獲得許可的中心化環境中。這種轉變將直接導致受美國監管的穩定幣從去中心化金融領域全面退出，從而“讓那些不受監管的、離岸的、非美元計價的替代品填補這一空白”。這不僅削弱了美元在加密資產領域的錨定地位，還可能引發資本流向監管真空地帶，增加系統性金融風險。午方 AI 分析認爲，監管政策的過度擴張若缺乏技術可行性考量，將產生與政策初衷背道而馳的擠出效應。

背景方面，美國總統唐納德·特朗普去年簽署了《GENIUS 法案》，該法案明確了穩定幣及其發行者的監管框架。目前，各聯邦機構正在研究如何落實這項法律，該法律最遲將於 2027 年 1 月正式生效。

與此同時，美國參議院正在討論一項關於加密貨幣的綜合性法案，該法案可能會爲穩定幣發行者制定更多具體的監管規定，並免除加密貨幣平臺開發者在反洗錢及制裁合規方面的責任。這項被稱爲《CLARITY 法案》的立法提案仍在討論階段，部分議員希望在 11 月的選舉之前推動參議院對該法案進行正式表決，以在政策落地前釐清責任邊界。