约 1 万亿美元投资级债券利差偏离评级

超万亿美元高评级债利差异常扩大，部分单A债利差高于BBB曲线，结构性错配凸显。

Woofun AI 监测数据显示，全球投资级企业信贷市场表面波动极低，但约 1 万亿美元非金融高评级债券正以明显高于其评级区间的利差交易。其中美国市场涉及约 5800 亿美元，欧洲市场近 4000 亿美元，且均为剩余期限三年以上的品种。

尽管整体高评级指数利差仍在近 25 年低位徘徊，但成分券内部出现显著错位。部分单 A 债券利差已高于 BBB 曲线，甚至有投资级债券交易利差超过部分垃圾债。分析指出，AI 超大规模算力企业加杠杆发债推高其在指数中的权重、欧美车企受中国竞争压力、软件企业面临 AI 威胁以及保险公司因私募信用资产敞口受罚，共同推动了这轮结构性利差扩张。