研究指出稳定币脱锚存在临界阈值

LLM模型显示，当叙事冲击达临界值，套利失效引发连锁抛售，导致持续脱锚。

据 Woofun AI 消息，中国人民大学金融科技研究所编译发表于《Journal of International Money and Finance》的研究指出，稳定币脱锚呈现显著的非线性与阈值特征。研究利用 LLM 智能体解析风险发现，虽然套利机制可吸收常规信息压力，但一旦叙事严重程度突破'临界阈值'，系统可能迅速陷入持续脱锚状态。

该研究认为，危机并非由坏消息直接导致价格下跌，而是经历从严重叙事冲击到恐惧上升、流动性恶化，进而引发零售投资者集中卖出、套利者撤退及订单失衡的自我强化过程。实验数据显示，在最高严重度叙事冲击下，不同风险来源导致的平均脱锚程度无统计显著差异，表明叙事冲击的严重程度比具体内容更为关键。