巨鲸追踪周报（第 9 期 · 2026 第 37 周）

01巨鲸链上转账概览

在本期监测窗口内，链上巨鲸活动呈现出显著的钱包间流转特征，未观察到直接针对交易所的大规模单向搬运。具体来看，多笔大额 BTC 转账发生在非托管地址之间，例如一笔金额为 $79M 的转账从地址 bc1q00q59nxn… 流向 3GFK7hh5RKw5…，随后该地址又将 $79M 转至 33VQ4KxRJWJr…。另一组高频交互涉及地址 12DezRFkKToA… 与 bc1q0d3k8zue…，其中包含一笔 $73M 的转账；同时，1EJ8CUxfkyYR… 向 bc1qq4xupsz8… 转移了 $73M，而 bc1qksjja8l9… 则向 12DezRFkKToA… 发送了 $73M。此外，12DezRFkKToA… 与 bc1qksjja8l9… 之间存在双向流动，前者向后者转账 $72M，后者也向 1LYhaUGjRARN… 转账 $72M，后者再向 35fq4s5znMrH… 转移 $72M。最后，bc1qksjja8l9… 再次向 12DezRFkKToA… 转账 $70M，bc1q0d3k8zue… 向 1EJ8CUxfkyYR… 转账 $70M。

尽管上述记录均为钱包间转账（wallet_to_wallet），不直接涉及交易所出入金，但派生量表 DV-6 提供的巨鲸转入交易所与转出交易所之比为 1.41 倍。这一数值表明，在更广泛的巨鲸行为统计中，流入交易所的规模是流出规模的 1.41 倍，暗示潜在抛压略高于吸筹动力。结合当前 BTC 现价 $78,770 的水平，这种流向结构意味着市场上方存在一定程度的供应压力，尽管本期具体展示的链上大额转账并未直接指向交易所。

02链上持仓参考指标

截至 2026-09-07 的数据显示，链上核心指标反映出市场处于浮盈状态，但并未进入极端高估区域。SOPR（已实现利润率）为 1.0019，略高于 1.0 的盈亏平衡线，表明近期卖出 BTC 的持有者整体处于微利状态，获利了结的动机相对温和。MVRV（市场/实现价值比）录得 1.4997，远低于 3.5 的历史高估阈值，说明当前市场价格相对于全网实现成本仍有较大安全边际，市场整体处于浮盈但未泡沫化的区间。NUPL（净未实现盈亏）为 0.3332，正值区间表明市场参与者整体拥有净利润，情绪偏向乐观但尚未达到狂热程度。这些指标共同描绘出一个健康且具备一定盈利空间的市場结构，为巨鲸的链上操作提供了基本面背景。

03本周相关资讯

2026-09-07，巨鲸浮盈 90 亿创纪录，BTC 回调考验 7.6 万支撑。该报道指出，9月4日BTC短期巨鲸未实现利润达90.7亿美元，创下2016年以来新高。尽管价格回调至7.9万下方，但7.1万成本基准及旧账户异动显示市场结构仍具韧性，短期抛压与长期支撑博弈加剧。这一信息与链上指标显示的浮盈状态相呼应，进一步确认了巨鲸群体的盈利厚度。

2026-09-04，Strive 耗资 1.43 亿美元增持 1800 枚 BTC。Bitcoin 反弹带动矿企股价飙升，Strive 与 Strategy 加速囤币，21 家金融机构拟推稳定币。机构层面的增持行为为市场提供了底部支撑，与巨鲸链上活动的复杂性形成互补视角。

2026-09-07，日本抛售美债创纪录干预，储备跌破万亿。日本8月动用15.4万亿日元创纪录干预汇市，疑似出售美债融资致外汇储备跌破万亿美元，美方同步回购长债维稳。宏观层面的流动性扰动可能间接影响风险资产定价，需关注其对加密市场流动性的潜在外溢效应。

2026-09-04，BTC 巨鲸 60 天持仓浮盈 2568 万美元回报 1170%。该地址持有1000枚BTC与1万枚ETH多单，总规模约1.06亿美元，未设止盈止损。此类高杠杆、高回报的巨鲸持仓结构增加了市场在剧烈波动时的脆弱性，需警惕其平仓行为引发的连锁反应。

04展望与风险提示

综合巨鲸流向、链上指标及相关资讯，下周市场需重点关注巨鲸潜在抛压与实际成交量的博弈。DV-6 指标显示的 1.41 倍流入交易所比率提示上方存在供应压力，而链上 SOPR 1.0019 和 MVRV 1.4997 则表明市场整体仍处于合理估值区间，巨鲸获利了结的动机虽存在但并非极端。2026-09-07 报道中提到的巨鲸浮盈创纪录及 7.1 万成本基准，为价格下行提供了心理支撑参考。同时，2026-09-04 Strive 增持 1.43 亿美元 BTC 的机构行为显示了长期资金的信心。然而，2026-09-04 报道中提及的巨鲸高杠杆持仓（1.06 亿美元规模，未设止盈止损）构成了潜在风险点，若价格跌破关键支撑，可能引发强制平仓或恐慌性抛售。投资者应密切监控交易所净流入变化及大额钱包的链上异动，警惕宏观流动性扰动（如日本干预汇市）对加密市场情绪的间接冲击。