巨鲸追踪周报（第 2 期 · 2026 第 29 周）

01巨鲸地址动向

2026-07-15 巨鲸地址呈现显著的分化与重组特征。机构资金方面，上市公司在单季内狂扫 11 万枚 BTC，显示机构持仓持续增加，供应冲击潮已至。与此同时，Strategy 打破“永不卖币”原则，启动比特币货币化计划以应对 STRC 优先股分红压力，实际抛盘规模超 30 亿美元，资金正从被动持有转向主动管理。特朗普家族套现 14 亿美元转投传统资产，政府向 Coinbase 转移 2.88 亿美元，加剧了市场避险情绪。

在以太坊生态，巨鲸于盘整期间狂扫 2500 万美元，神秘吸筹意图或预示底部反转。链上基建层面，受安全事件催化，Mantle 弃用 LayerZero 转投 Chainlink，引发 72.4 亿美元资产大迁移，资金正重新配置至合规与跨链基础设施。

杠杆持仓分布显示，过去 24 小时全市场清算总额达 1.5 亿美元，其中空头爆仓占比高达 84.0%，多头仅占 16.0%，表明杠杆多头仓位已遭大幅清洗，市场短期抛压减轻。具体币种中，LTC 清算量达 6 万枚，WIF 达 2 万枚，CATI 达 3 万枚，高波动性资产成为清算重灾区。BTC 的 SOPR 为 0.99，处于亏损出售区间，NUPL 为 0.15，市场情绪处于“希望”阶段，反映部分早期持有者仍在低位获利了结或止损。

02链上资金流向

基准日：2026-07-15

截至7月8日，BTC链上核心指标显示市场处于理性回调阶段。SOPR录得0.99，低于1.0盈亏平衡线，表明近期交易以亏损出售为主，获利盘抛压减轻。MVRV为1.17，处于历史合理区间，未进入泡沫区；NUPL为0.15，位于“希望”阶段，暗示市场情绪从极度贪婪回归冷静，具备一定安全边际。

资金流向方面，机构行为呈现显著分化。Strategy为应对优先股分红压力，打破“永不卖币”原则，启动比特币货币化计划，拟变现12.5亿美元回购股票，此举释放了长期锁定流动性，构成短期抛压。与此同时，美国关联钱包将超2.9亿美元比特币转入Coinbase Prime，显示主权实体与加密基建互动成熟，旨在缓解市场抛压担忧并推动机构资产管理规范化。此外，微策略通过市价发行套现4.667亿美元，将美元储备推升至30亿，但维持84.3万枚比特币持仓不变，显示其在保持核心仓位的同时优化现金流。

活跃地址与巨鲸动向揭示聪明钱正在重新布局。尽管Strategy和微策略有资金流出动作，但先锋集团拟将12万亿美元资管规模接入代币化与稳定币底层设施，传统金融巨头正从拒斥转向全面拥抱加密基建，长期资金入场信号明确。USDC流通量单月蒸发超130亿美元，创Terra崩盘以来最大跌幅，引发市场对稳定币竞争力的担忧，但Solana链上发行量激增，显示资金在不同公链间重新分配。

综合链上信号评级：中性。理由：SOPR亏损出售与MVRV合理区间表明短期抛压已部分释放，市场估值回归理性；但Strategy大规模售币计划带来不确定性，需观察机构资金流入能否抵消抛压。

03清算与杠杆分布

2026-07-15 全市场 24h 清算总量达 1.5 亿，空头清算占比 84.0%，多头仅占 16.0%，显示市场杠杆结构极度偏向空头，下行风险释放后多头持仓相对稳健。

具体币种中，LTC 24h 清算量达 6 万，其中空头清算 61128.30585，远超多头 1164.85276，反映该币种空头杠杆拥挤且已遭大幅清洗。WIF 清算总量 2 万，多空分布相对均衡，空头 8989.52404574 略高于多头 7283.75849。CATI 清算量 3 万，多头 15114.6540474 高于空头 10613.9693831，表明多头止损盘主导该币种波动。

其他币种如 FOGO 清算 7612.9301471、AT 清算 5003.169751900001、PARTI 清算 6632.6034500999995，均呈现多空双向博弈特征。JPM 清算 5606.25 全为多头，NVO 清算 245.5081 亦为多头，显示部分传统资产代币化品种多头杠杆风险集中。

整体来看，84% 的空头清算占比暗示市场此前存在过度看空情绪，当前杠杆率处于去杠杆后半段，系统性风险敞口随空头平仓而显著收敛，但需警惕多头持仓在反弹中积累的潜在风险。

04展望与风险

2026-07-15 巨鲸追踪周报（第 2 期）展望与风险

中性观察：市场情绪指数录得 54/100，处于中性区间，BTC 现价 $64,776.00 与 ETH 现价 $1,879.87 均录得正收益，显示短期多头动能尚存。

本期相比上期，宏观叙事从单一资产积累转向基础设施重构与合规深化。关键观察点如下：

1. 传统金融深度介入带来结构性支撑 先锋集团拟将 12 万亿美元资管规模接入代币化设施，摩根士丹利提交含质押功能的 ETH 与 SOL ETF 三修稿。 方向判断：中长期利好，机构资金入场通道拓宽。 置信度：高（基于头部机构明确动作）。

2. 链上法律确权进展重塑资产属性 44 个比特币钱包诉讼因链上活跃转账被驳回，焦点转向链上数据作为所有权证据；John Doe 33 以 800 亿美元资产质疑原告私钥掌握情况。 方向判断：中性偏多，法律不确定性降低有助于长期持有者信心。 置信度：中（司法进程具有不可预测性）。

3. 信贷市场韧性验证生态健康度 百亿美元规模信贷市场在 6 月清算潮后迅速修复，日本启动代币化试点。 方向判断：利好，显示底层流动性需求强劲。 置信度：中高（基于实际市场修复数据）。

• 利好信号：Strive 副总裁提出新框架，预示 1 千万亿美元资金可能按盈亏平衡收益率涌入比特币市场。

! 风险提示：

1. 监管与法律风险：链上数据作为所有权证据的法律效力仍在博弈中，若后续案件判决不利于持有者，可能引发恐慌性抛售。
2. 流动性错配风险：尽管信贷市场修复，但若宏观利率环境突变，高杠杆借贷市场可能再次面临清算压力。
3. 项目方抛压风险：部分资管机构为平衡债务义务启动货币化计划，可能带来阶段性卖压。