Uniswap 创始人：AMM 正在复刻指数基金颠覆华尔街的路径

Hayden Adams 发长文把当下的代币化浪潮类比 1976 年博格尔创立指数基金时被嘲讽的"博格之愚"——如今 SEC 已批准纳斯达克、纽交所代币化股票交易，DTCC 也在 7 月启动了相关试点。

他的核心论点是"相关性配对"：AMM 不需要像传统做市商那样做复杂的 delta 中性对冲，只要把高相关性资产配对(ETH 系配 ETH、稳定币互配)，资金效率就能大幅优于传统模式。

这也是 Citadel Securities(占美股约 25% 交易量、去年净收入 122 亿美元)高度依赖资本壁垒的原因，链上把这层"捆绑"打破了。

他还举了 Robinhood Chain 上代币化股票配 SPY、meme 币配马斯克概念股等例子，呼应结论：被动策略最终可能像指数基金一样跑赢传统做市商。