CPU供不应求致月涨10%，英特尔Q2营收161亿超预期

据 Woofun AI 消息，英特尔在2026年第二季度展现出强劲的复苏态势，营收达到161亿美元，同比增长25%，这一增速创下自2011年第三季度以来的最高纪录。

尽管通用会计准则下录得110亿美元净亏损，但这主要源于美国政府持有的10%股份处于'托管'状态，并不反映核心业务实质。按非通用会计准则计算，公司实现净利润22亿美元，每股收益0.42美元，远超分析师预期的0.21美元，并实现了连续四个季度的盈利。毛利率从去年的29.7%大幅攀升至41.8%，增幅达12.1个百分点，显示出规模效应与高利润率产品销售的双重驱动。盘后交易中，英特尔股价上涨约11%，市场对其基本面改善给予积极回应。

数据中心与人工智能业务部门（DCAI）成为业绩增长的核心引擎，该部门营收达63亿美元，同比增长59%，显著超越分析师56亿美元的预期。首席执行官帕特·基辛格指出，人工智能推动了对计算能力前所未有的需求，而英特尔在CPU、ASIC及先进封装领域的优势使其能够抓住这一机遇。

更关键的变量在于供需关系的逆转，基辛格透露CPU需求量已超过供应能力，使英特尔重获定价权。首席财务官大卫·津斯纳补充称，定价现状优于预期，中国市场部分服务器CPU月度价格上涨超10%，年初以来累计涨幅超40%。为锁定长期需求，英特尔已签署10份仅锁定数量不锁定价格的长期协议，有效期甚至超过两年。相比之下，客户端计算与物理人工智能业务部门（CCPG）营收89亿美元，同比增长13%，表现相对平稳，但受内存短缺影响，预计第三季度个人电脑销量将保持平稳。

代工业务营收58亿美元，同比增长31%，但仍处于营业亏损状态，且大部分营收来自内部抵消。Woofun AI 整理数据显示，备受关注的18A工艺良率正以每月约7%的速度提升，超出内部预期，已支持代号'黑豹湖'的Core Ultra 3系列处理器进入大规模生产，同时Xeon 6+处理器也采用该工艺量产，更先进的18A-P工艺已进入风险生产阶段。英特尔甚至开始使用阿斯麦的高数值孔径EUV光刻机为'黑豹湖'晶体管'图形层'做准备。在外部客户拓展上，网络安全公司Fortinet宣布与英特尔建立战略合作，成为代工业务首个公开披露的知名客户。

尽管美国总统特朗普6月表示苹果同意与英特尔合作，但双方未予确认，伯恩斯坦分析师认为若合作成立，初期可能聚焦低端PC芯片，象征意义大于短期营收贡献。此外，英特尔还与谷歌云、富士康、西门子、日立等建立战略合作，共同开发行业定制化AI解决方案。AMD首席执行官苏姿丰将2030年CPU市场规模预测从1200亿美元上调至2200亿美元，印证了智能工作负载带来的强劲需求。

然而，市场估值争议随之浮现。Grizzle投资管理公司的投资组合经理托马斯·乔治指出，英特尔当前预期市盈率约为74倍，远高于其10年平均水平的22倍，也高于英伟达和博通等竞争对手，认为市场已提前透支估值。

尽管存在谨慎声音，英特尔仍坚定推进产能扩张计划。公司宣布将2026全年资本支出从180亿美元上调至200亿美元，津斯纳表示2027年支出将进一步上升，以支持产品和代工业务发展。具体而言，英特尔将投入约57亿美元扩大Xeon 6处理器及基于英特尔3工艺的下一代Xeon处理器的制造能力，并提升加利福尼亚州波韦工厂的产能，加强光掩模制造能力，以支持当前及未来先进工艺技术的发展。津斯纳强调，由人工智能驱动的计算需求持续增强，公司正在大幅增加在设备、洁净室空间及基板方面的投资，以应对供不应求的局面。