Tether 获 KPMG 审计：十年承诺兑现还是营销噱头？

据 Woofun AI 消息，Tether 宣布获得 KPMG 审计，这一动作打破了其近十年来的拖延僵局。尽管市场对此反应两极，但这一事件并未彻底消除围绕该稳定币发行方的核心疑虑，反而引发了关于审计实质效力与透明度的更深层讨论。

从审计层级来看，此次由 KPMG 执行的审查远胜于此前由 BDO Italia 提供的季度储备报告。储备报告仅是对财务状况的静态快照，而审计则提供了更具动态连续性的记录。

值得注意的是，执行主体为 KPMG 美国部门，该部门与德勤、普华永道、安永共同构成'四大'会计师事务所，其声誉虽高于小型同行，但历史上'八大'缩减为'四大'的事实也提醒人们，顶级机构同样存在犯错甚至破产的风险。审计对象具体锁定为 Tether International，而非其母公司 Tether Holdings 或持有 Tether 及加密交易所 Bitfinex 股权的伞形公司 Digfinex。鉴于 Tether 储备资金过去曾被用于弥补 Bitfinex 的客户资金缺口，这种实体隔离并不能完全排除未来资金混用的风险，尽管这并不影响 Tether 层面审计结果的法律效力。

Woofun AI 整理数据显示，德州基督教大学会计学助理教授、注册会计师 Tyler Menzer 指出，在未公开财务报表的情况下，此次审计提供的信息非常有限。他补充称，自 2000 年以来，99.93% 的已报告审计都获得了无保留意见，这意味着获得审计本身并不等同于绝对透明。

目前，Tether 资产负债表中的担保贷款细节、'其他投资'的具体构成，以及为何有 13% 的储备由贵金属和比特币等高波动资产构成，仍不清晰。更关键的是，约 25% 的储备并非现金或现金等价物，这增加了资不抵债的风险。自纽约总检察长办公室展开审查以来，Tether 的现金及现金等价物已减少超过 10%，对于锚定美元价值的资产而言，这一比例变化引发了合理担忧。

历史遗留问题与审计动机同样充满疑云。KPMG 在 2025 年给出的审计并未解释 Tether 过去的不当行为。CEO Paolo Ardoino 和前总法律顾问 Stuart Hoegner 曾承诺提供 2018 年及之后的年度审计，但 Menzer 表示，由于缺乏早期聘用的审计机构和完整记录，补做审计'实际上不可行'。Tether 管理层曾以'极其繁琐的程序'为由推迟审计，如今 CEO 公开宣传其拥有的每一根金条都经审计人员验证，但这只是出具无保留意见的必要步骤。

审计耗时八个月而非通常的半年，且采用美国注册会计师协会（AICPA）标准而非美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）标准，表明此次审计并非为了 IPO 或反向并购，因为后者需要 PCAOB 标准。在没有迹象表明 Tether 正在推动上市或与 iFinex 进行资本运作的情况下，其推动此次审计的真正动机难以捉摸，更像是一种营销策略，类似于 FDIC 成立前银行在 1930 年代利用审计作为信任噱头的做法。

未来，Tether 虽不再强制提供季度储备报告，但仍继续发布，这些报告透明度有限。若没有提供给 KPMG 的完整财务文件，审计报告的意义将大打折扣。更可能的路径是，Tether 在未来几年转向 PCAOB 标准，并将此次 AICPA 审计作为过往财务报表的基础，为潜在的上市做准备。

然而，在 Tether 和 iFinex 提供与大型金融机构相当的披露之前，这些审计对公众而言意义有限，不应被视为信任的绝对保证。