Circle 获联邦特许：加密银行剥离存贷重构权力

据 Woofun AI 消息，Circle 正式获得联邦银行特许状，但其新实体 Circle National Trust 并非传统意义上的银行，而是被定义为一种无支票、无储蓄及无抵押贷款服务的非传统银行机构。

自 12 月以来，美国货币监理署已陆续向 Ripple、BitGo、富达数字资产公司、Paxos 算法公司、Bridge 公司、Crypto.com、Coinbase、摩根士丹利以及 World Liberty Financial 等机构授予某种形式的授权，尽管多数主体仍在满足开业前的合规条件。

这一系列动作标志着华盛顿正为加密行业构建一套区别于传统商业模式的监管框架，其核心在于建立一种无需依赖吸收存款并转化为贷款即可对资产和交易实施监管的特殊金融机构。

据 Woofun AI 整理，这种全国性特许状取代了以往分散的资产托管格局，由单一联邦监管机构统一管理，不仅为机构客户提供了熟悉的监管流程，还显著减少了对第三方银行在关键环节上的依赖。更重要的是，这种架构使得持有这些资产的机构能够宣称其作为联邦银行接受监管，这是海外许可证或零散州级许可无法实现的营销优势。对于加密行业而言，头部企业寻求银行特许状的深层原因在于，数字化资产的信誉实际上取决于谁能够掌控私钥、储备资产、赎回流程以及连接这些要素的账本，而非传统的零售网点或抵押贷款业务。

传统商业银行长期将多项功能整合在一家机构内，负责吸收存款、运营支付账户、发放信贷以及为客户保管资产，其中存款保险增强了人们对资金来源的信心，而贷款业务构成了银行的大部分收入来源。相比之下，专注于资产托管的加密货币信托银行则在资产托管、交易结算以及资产管理等领域展开竞争，其核心职能是保护私钥、隔离客户资产、管理数字化资产，并实现资产转移与常规结算流程的对接。稳定币发行方尤其需要这种能够承受联邦监管机构审查的储备资产保管及赎回机制。

试想，一家稳定币发行方如果能够自行发行 token，通过其受监管的附属机构持有储备资产，负责机构客户的资产托管，并处理各类交易，那么它虽然仍需要接入更广泛的银行系统和美国财政部的相关系统，但在客户与产品之间就不必再依赖那么多外部机构。每去掉一个中间环节，发行方的费用收入、数据掌控权以及运营管理能力就能更多地留在自身手中。传统的资产托管银行所面临的风险最大，因为它们的优势长期以来一直在于可靠的资产服务能力以及与市场基础设施的紧密联系；而那些从一开始就基于加密货币技术建立的信托银行，则试图对数字化资产宣称同样的优势，因为它们的企业内部已经具备了相应的软件以及稳定币派发功能。

如果交易结算方式从账户间的信息传递转变为直接转移数字化的美元，那么支付处理机构也会面临类似的风险，因为数字化美元直接转移将重塑现有的支付处理格局。

然而，传统商业银行仍然保留着一个至关重要的优势：它们可以将吸收的存款转化为期限长达 30 年的抵押贷款以及针对小型企业的贷款，而专注于资产托管的信托银行无法仅通过持有国债和数字资产来创造本地信贷业务。新的监管模式将围绕数字化资产形成的盈利性控制层与支撑实体经济的贷款业务层分离开来，这种分离导致了当前最重大的政策权衡——联邦监管固然能够提升资产托管和稳定币业务的安全性，但资金从银行存款向稳定币的转移也可能让贷款机构失去低成本的资金来源。

消费者应当仔细了解相关情况：美国货币监理署的监管确实具有价值，但存款保险依然取决于承担相应责任的法人实体、持有资产的具体主体以及其在面临破产时的处理方式。美国正在对银行业务进行拆分，将资产托管、储备管理以及交易结算等功能交由专门的机构负责，而存款业务和贷款业务则由其他机构承担。那些掌控着数字货币金融领域的公司或许会拥有银行特许状，但却不必履行那些在传统银行体系中至关重要的职责，它们的力量将来自于对资产的所有权以及对其的操控能力，而非通过这些资产发放贷款。