Anthropic 估值破 1.38 万亿，AI 巨头 IPO 前资本狂欢

据 Woofun AI 消息，全球前沿模型开发商正以前所未有的速度主导 Pre-IPO 估值榜首，DeFiLlama 追踪的 182 家科技公司中，Anthropic 与 OpenAI 分别以绝对优势占据前两位，这一现象标志着大规模私人资本已彻底转向 AI 基础设施与核心算法领域。

估值数据的爆发式增长揭示了行业结构的剧烈重塑。Anthropic 以约 1.38 万亿美元的估值高居榜首，其一年内涨幅高达 716.89%；OpenAI 紧随其后，估值约为 9002.9 亿美元，年涨幅为 140.08%。在榜单更靠后的位置，DeepSeek 估值达到 500 亿美元，Cognition 估值为 352 亿美元且年内上涨 325.41%，Moonshot AI、Mistral AI 和 ElevenLabs 亦位列其中。

值得注意的是，数据基础设施公司 ClickHouse 一年涨幅接近 3000%。尽管整体前十名涵盖了字节跳动、Stripe、Waymo、Revolut、Anduril 和 Shein 等广泛行业的巨头，但前沿 AI 实验室的领跑地位表明资金流向已发生根本性转移。

Woofun AI 整理数据显示，达到大型股估值的速度正在被重新定义。私募市场公司 Forge 在 8 月 19 日指出，在字节跳动于 2020 年 12 月确立标准之前，1000 亿美元的私募估值几乎不可想象，而这一基准如今已不再罕见。具体而言，xAI 仅用 2.3 年便达到 1000 亿美元估值，Anthropic 用了 4.5 年，OpenAI 用了 8.3 年，相比之下，Waymo 和 SpaceX 分别等待了 17.1 年和 19.6 年，Stripe 则用了 11.9 年。Forge 强调，AI 原生企业比上一代科技公司更快达到可观营收、用户采用率和战略相关性。

与此同时，投资者群体也在扩大，主权财富基金、私募股权公司、企业投资者和交叉基金正与传统风投争夺入场机会，从而推高了早期估值。

估值飙升的背后是巨大的支出浪潮与市场表现的显著分化。高盛研究在 8 月 7 日预测，2026 年全球 AI 相关投资将达到约 1 万亿美元，其中美国占 5810 亿美元。经济学家 Joseph Briggs 表示，到年底 AI 累计投资可能达到 1.8 万亿美元。斯坦福大学发布的 2026 年 AI 指数显示，2025 年全球 AI 私人投资增长 127.5%，达到 3447 亿美元，其中仅生成式 AI 就吸引 1709 亿美元。Gartner 预计，今年 AI 模型和平台支出将达到 642.5 亿美元，较 2025 年增长 63.4%。

然而，公开市场的 AI 股票并未同步受益。纳斯达克私人市场在 7 月 24 日称，超大市值科技股较 5 月 29 日高点下跌 12%，AI 芯片股较 6 月 22 日高点下跌 13%。相比之下，私人市场更具韧性：其追踪的 50 家最大私营公司今年迄今上涨 62%，而标普 500 指数仅上涨 8%；自 6 月 1 日左右以来，该指数仍上涨 10%。纳斯达克私人市场指出，市场正日益区分具有持久竞争优势的赢家，和估值主要由热情推动的输家。

IPO 性质的转变正在重塑上市基准。Forge 认为，IPO 正从创造价值的事件转变为流动性事件，更多收益在上市前就已实现。目前，DeFiLlama 估算 Anthropic 估值约 1.38 万亿美元，近期融资估值为 9650 亿美元；OpenAI 估值约 9002.9 亿美元，近期融资估值为 8520 亿美元。投资银行人士认为，第一家上市的大型 AI 公司将奠定未来公司的基准估值。随着 Anthropic 和 OpenAI 占据 DeFiLlama 估值榜首，它们的 IPO 将对投资者如何看待其他私人和上市 AI 企业产生显著影响，这不仅是资本退出的通道，更是重新定义科技巨头价值锚点的历史时刻。