新泽西上诉最高法院：预测市场监管权联邦州博弈

据 Woofun AI 消息，新泽西州正式向美国最高法院提交请愿书，试图推翻下级法院关于商品期货交易委员会（CFTC）拥有独家监管权的裁定，核心争议直指 Kalshi 与 Polymarket 等平台是否应被归类为赌博。

这一举动标志着持续两年的法律战首次触及最高司法层级，联邦机构与州政府之间关于预测市场管辖权的博弈进入白热化阶段，其裁决结果将直接决定该行业是由单一联邦机构统一监管，还是回归各州博彩监管体系。

这种根本性的制度分歧，不仅关乎数十亿美元的市场归属，更触及美国联邦制下权力划分的敏感神经。

这场法律攻防战的转折点出现在周三提交的请愿书中，新泽西州要求最高法院纠正费城第三巡回上诉法院的裁决，该裁决此前认定 CFTC 对 Kalshi 等平台拥有凌驾于州法之上的独家监管权。新泽西州检察长詹妮弗·达文波特（民主党人）强调，此案旨在遏制联邦越权，指出国会并未默许体育博彩业脱离州法律约束，且《商品交易法》未授权 CFTC 成为全国唯一的体育博彩监管机构，涉及公众健康与安全的事务历来属于州权范畴。

值得注意的是，新泽西州的行动恰逢第九巡回上诉法院以 3-0 裁定支持内华达州立场，允许各州将预测市场作为体育博彩监管，这与第三巡回法院认为 Kalshi 的'事件合约'不同于体育博彩、应受联邦监管的观点形成直接冲突。

这种巡回法院间的司法分裂为最高法院介入提供了充分理由，大法官们可能于今年秋天决定是否受理此案，若受理，预计明年夏天做出最终裁决。

行业内部的阵营对立同样尖锐。作为全美最受欢迎的预测网站，Kalshi 发言人丹尼·莱弗坚信公司将胜诉，辩称其作为开放的全国性金融交易所，不可能承受 50 个不同监管机构的碎片化监管。

然而，反对力量跨越两党，一个由 44 个州组成的联盟指控预测网站为无证体育博彩，逃避了传统博彩业必须履行的消费者保护规则和纳税义务。美国原住民部落及博彩业元老纷纷加入各州阵营，FanDuel 和 DraftKings 等传统运营商更视其为偷工减料的竞争对手。

目前，内华达州、密歇根州和华盛顿州已通过法院命令暂停 Kalshi 的体育合约，而体育投注占其每周交易量的 80% 以上，这一禁令对其业务构成致命打击。Woofun AI 整理数据显示，这种监管不确定性正迫使市场参与者重新评估合规成本与运营风险。

市场规模的爆发式增长加剧了监管紧迫性。预测市场总交易量从 2025 年 8 月的 20 亿美元飙升至 385 亿美元，增幅高达 1900%。Kalshi 支持加密货币存取款，Polymarket 则专注于链上稳定币结算，各州的关停措施将直接波及加密市场生态。特朗普任命的 CFTC 主席迈克·塞利格坚持该机构对预测市场拥有专属管辖权并推动其发展，这一立场进一步激化了联邦政府与数十个州之间的冲突。随着案件走向最高法院，预测市场的法律定性将成为 Web3 金融与传统博彩监管边界重塑的关键判例，其结果将深远影响全球去中心化金融的合规路径。