营收超 OpenAI 却算力落后，Anthropic 豪掷 5170 亿抢筹码

据 Woofun AI 消息，Anthropic 在 IPO 前夕陷入算力焦虑，尽管其年化营收已超越 OpenAI，但算力储备规模仍显不足，为此公司过去 11 个月密集签署总价值高达 5170 亿美元的算力协议，试图弥合这一核心矛盾。

需求端的急剧膨胀是驱动这一激进采购策略的根本原因。Claude Code 和 Cowork 两款产品在今年的爆发式增长，直接冲击了现有的算力供给体系。9 月 6 日的综合分析指出，自去年 10 月以来，Anthropic 已签署协议锁定至少 14.8 吉瓦的算力容量，这些资源将在未来数年内逐步调用。若加上此前已确保的 1 至 2 吉瓦存量，总规模进一步扩大。

这一数据远超 Anthropic 在 2025 年 12 月向投资者披露的原始计划——当时公司仅表示将在 2029 年前花费 1800 亿美元租用服务器。然而，按照目前已公布的协议测算，未来十年左右的总支出可能飙升至 5170 亿美元，涵盖云容量租赁、芯片采购及数据中心租约等多个维度。

值得注意的是，Anthropic 可能还有更多未公开的协议，且已签协议的容量未必会被全部使用。此外，尽管 Anthropic 年化营收已超 650 亿美元，超过 OpenAI 的 400 亿美元，但其算力储备仍落后于 OpenAI 规划的 30 吉瓦目标。

Woofun AI 整理数据显示，这种营收领先与算力落后的错位，构成了当前市场关注的核心变量。

为构建多元化的算力来源，Anthropic 展开了全方位的基础设施扩张。早期合作伙伴兼投资方亚马逊和谷歌目前仍是最大算力供应商，合计提供 11 吉瓦容量，未来十年左右的成本超过 3000 亿美元。过去一年，Anthropic 还将触角伸向了此前与 OpenAI 关系更为密切的合作方。去年 11 月，Anthropic 宣布与微软达成协议，承诺至少花费 300 亿美元，租用约 1 吉瓦的微软 Azure 服务器，这些服务器搭载英伟达芯片。

今年 5 月，Anthropic 宣布与马斯克旗下 SpaceX 签约，每月支付 12.5 亿美元租用 AI 服务器，协议持续至 2029 年 5 月，总潜在成本高达 450 亿美元。就在上个月，Anthropic 与初创公司 Lambda 及英国 Nscale 签署价值 800 亿美元的云合同，锁定至少 460 兆瓦容量，期限六年。除租用外，Anthropic 也在加速布局自有数据中心。去年 11 月，Anthropic 宣布计划与云计算初创公司 Fluidstack 联合投资 500 亿美元，在德克萨斯州和纽约州建设数据中心，部分设施今年已开始投入使用。

此外，Anthropic 还与前比特币矿商 TeraWulf 签署租约，后者正在肯塔基州开发一座 AI 数据中心，最终将提供 401 兆瓦算力。在芯片层面，Anthropic 今年 4 月与谷歌签署协议，采购多吉瓦规模的张量处理单元（由博通设计）；7 月又追加了 2 吉瓦的 AMD 芯片订单。

尽管 Anthropic 在营收上已后来居上，但在算力规模上，两者差距依然显著。OpenAI 今年 4 月向投资者表示，计划到 2030 年拥有 30 吉瓦算力。据知情人士透露，OpenAI 上个月预计 2030 年前算力支出约为 7500 亿美元，高于此前 6650 亿美元的预测。OpenAI 已与甲骨文、微软、CoreWeave 等公司密集签约。OpenAI 高管表示，这些承诺已为公司建立起对竞争对手的优势。相比之下，Anthropic 已公布的算力规划总量，似乎仍远低于 OpenAI 的目标水位。算力能否跟上增长，直接关系到 Anthropic 的盈利空间和客户留存。Anthropic 及其首席财务官 Krishna Rao 过去一年将算力协议列为优先事项。随着 IPO 招股书预计在未来数周内公开，投资者最期待看到的，正是公司对算力容量与支出的最新披露。

不过，这些协议并非板上钉钉。数据中心建设面临选址、电网接入、政府审批等多重障碍，同时遭遇来自地方政府的阻力，以及零部件短缺问题。合同层面同样存在不确定性。以 SpaceX 与 Anthropic 的协议为例，任何一方均可提前 90 天通知取消合同。

这种执行层面的脆弱性，使得 Anthropic 在 IPO 之际的估值逻辑面临严峻考验。