高管持股 20% 引众怒，Metaplanet 治理危机爆发

据 Woofun AI 消息，日本比特币资产管理公司 Metaplanet 正深陷治理信任危机，其第十系列高管期权计划因被指严重稀释股东权益而引发激烈反弹。核心冲突围绕管理层持股比例展开，CEO 西蒙·杰罗维奇 (Simon Gerovich) 试图与投资方 MMXX Ventures 切割关系，而《比特币杂志》首席执行官大卫·贝利 (David Bailey) 则为该持股模式辩护，双方立场截然对立。

争议焦点在于该期权计划允许高管持有完全稀释后股份的 20%，且规模随新股发行自动扩大。Metaplanet 虽于 8 月 18 日将股票池规模固定为 3.195 亿股，但这一数字较此前的 4600 万股激增，导致现有股东权益被大幅摊薄。

Woofun AI 整理数据显示，匿名股东'比特币法老'揭露了具体的利益输送细节：当股价为 510 日元时，贝利以 105 日元的行权价获得了 30 万份期权作为战略顾问报酬。该股东在周三的评论中尖锐指出，管理层拿走了相当于每四枚比特币中一枚的份额，即股东出资购买的 BTC 中有四分之一被管理层据为己有，另有 2.73 亿股新增股份被要求取消，以遏制这种变相的利益侵占。

面对舆论压力，西蒙·杰罗维奇在周日发文承诺重新审视治理结构及薪酬政策，并澄清自己仅是 MMXX 母公司的重要非多数股东，不担任高管职务。然而，8 月 31 日 Metaplanet 披露 CEO 已从第十系列期权池中行使了 92000 股股份的认购权，此举进一步激化了矛盾。VanEck 数字资产研究负责人马修·西格尔 (Matthew Siegel) 在周三提出严厉建议，要求冻结第十系列期权池中的进一步行权权利，迫使持有者自愿放弃多余资格，并设计针对已行权股份的新激励方案。西格尔强调，应以一个经过股东批准、为期五年的新计划取代现有方案，且该计划应主要与完全稀释后的每股 BTC 价值挂钩，以重建市场信心。

Metaplanet 在 8 月 18 日的公告中承认，扩大股票池规模的决策确实加剧了现有股东所承受的股权稀释压力。Cointelegraph 已向该公司寻求置评，询问其是否考虑冻结高管股票池中剩余的股份。

尽管面临治理质疑，Metaplanet 的股票在周三的东京市场上收盘上涨，其五天的跌幅由此缩小至约 16.3%，显示出市场在短期波动中仍存博弈空间。