我武生物 54 亿离婚案：隔代传承引股价暴跌

据 Woofun AI 消息，我武生物（300357.SZ）因实控人离婚引发的股权重组导致股价跌超 10%，总市值回落至 103 亿元附近，市场避险情绪迅速升温。

9 月 8 日晚间，浙江我武生物科技股份有限公司密集发布多份公告，正式披露共同实际控制人胡赓熙与 YANNICHEN（陈燕霓）已办理离婚手续，并就财产分割达成具体安排。此次权益变动涉及二人合计控制的 47.20% 公司股份，若以 9 月 8 日收盘价 21.94 元/股计算，对应市值约为 54.23 亿元。在权益变动发生前，胡赓熙直接持有公司 4369.84 万股，占总股本的 8.35%；

同时，胡赓熙与陈燕霓分别通过德清铭晨投资咨询有限公司、HAORYCOMPANYLIMITED（香港浩瑞）共同控制控股股东浙江我武管理咨询有限公司（简称'我武咨询'），而我武咨询持有公司 2.03 亿股股份，占总股本的 38.86%。二人通过直接持股与间接控制相结合的方式，合计控制公司 47.20% 的股份，构成共同实际控制人结构。

根据离婚协议的具体条款，财产分割呈现出独特的'隔代传承'特征。胡赓熙直接持有的 8.35% 公司股份保留在其个人名下，使其继续保持 5% 以上单一股东身份；而胡赓熙持有的铭晨投资 100% 股权，在离婚后并未分割给前妻陈燕霓，而是直接归属其女儿 HUMUSHUANG（胡沐霜）之子钮辰谙所有。

目前，相关的工商变更登记手续尚在办理过程中。这种安排使得股权权益在创始人、前妻与第三代之间进行了重新分配，而非简单的夫妻间对半分割。

随着权益变动的完成，公司控制权结构发生根本性变化。控股股东仍为我武咨询，但实际控制人由胡赓熙与陈燕霓二人共同控制，变更为陈燕霓一人。陈燕霓通过香港浩瑞持有我武咨询 40% 的股权，从而成为控股股东层面的单一控制方。

与此同时，胡赓熙因个人原因申请辞去公司第六届董事会董事长、董事、董事会战略委员会召集人、董事会提名委员会委员，以及控股子公司的一切职务，并不再担任公司法定代表人。辞去上述职务后，胡赓熙不再担任公司及控股子公司任何职务。公司表示，将尽快推进董事长、董事等职位的补选工作，在新任董事长选出之前，由董事陈燕霓代行董事长职责。

此次财产分割安排在 A 股离婚案中较为少见，其核心在于'隔代传承'的意味明显。胡赓熙并未将其通过铭晨投资持有的股权分割给前妻陈燕霓，而是直接转给了外孙钮辰谙。这使得陈燕霓通过香港浩瑞单独控制我武咨询，成为上市公司实际控制人；胡赓熙保留直接持股部分作为个人财产；而第三代则获得了铭晨投资的全部股权，间接持有上市公司相应权益。

这种三层结构的分割方式，打破了以往离婚案中常见的夫妻间直接股权转移模式，形成了创始人、前妻与第三代共同持有权益的新格局。

公开资料显示，胡赓熙生于 1964 年，现年 62 岁，拥有博士学位；陈燕霓生于 1965 年，现年 61 岁，拥有硕士学位，二人均长期深耕生物制药领域。作为我武生物的创始人，胡赓熙是公司技术体系的核心人物，带领团队研发出国内首个舌下脱敏治疗药物，奠定了公司在细分领域的龙头地位。陈燕霓则长期参与公司的经营管理，在战略与运营层面拥有丰富经验。两人共同创业数十年，将我武生物从一家初创企业打造为市值超百亿元的细分领域龙头。此次控制权变更，标志着公司正式进入'陈燕霓时代'，但其技术根基与品牌影响力仍深深植根于胡赓熙早期的研发成果之中。

我武生物是国内舌下脱敏治疗领域的绝对龙头，2014 年 1 月登陆创业板，是行业内首家上市公司。截至 2026 年半年度末，获得国家药监局批准可在全国上市销售的舌下含服变应原脱敏制剂仅有公司生产的'粉尘螨滴剂'与'黄花蒿花粉变应原舌下滴剂'两款，市场垄断地位显著。

Woofun AI 整理数据显示，2026 年半年报显示，公司上半年实现营业收入 5.14 亿元，同比增长 6.18%；归属于上市公司股东的净利润 2.13 亿元，同比增长 20.59%；销售毛利率高达 95.29%，在 A 股医药公司中位居前列。其中核心产品粉尘螨滴剂上半年实现收入 4.70 亿元，同比增长 3.40%，收入占比超九成；黄花蒿花粉滴剂收入 3559.37 万元，同比增幅达 69.33%。强劲的业绩表现与高毛利特征，使得此次控制权变更引发的市场波动显得尤为突兀。

今年以来，A 股已有多家上市公司实控人或大股东因婚姻解除进行大额股权分割，'天价分手费'屡屡刷新市场认知。7 月 17 日，上市仅半年的科创板企业强一股份公告，公司实控人、董事长周明与蒋春兰解除婚姻关系，将其直接及间接持有的占总股本 10.86% 的股份分割至前妻名下，按公告当日收盘价计算，这笔'分手费'价值约 59.51 亿元，成为 2026 年以来 A 股已知规模最大的实控人离婚股权分割案。

与我武生物不同的是，强一股份双方签署了有效期长达十年的《一致行动协议》，周明的实控人地位未受动摇。7 月 24 日，朗姿股份披露实控人申东日与翁洁离婚，翁洁分得约 8048.27 万股股份，按当日收盘价计算总市值约 9.22 亿元，且约定离职后半年内双方均不得减持公司股份。7 月 1 日，安正时尚公告股东陈克川因离婚将所持全部 4140.63 万股股份无偿过户至前妻郑秀萍名下，对应市值超 2.46 亿元。这些案例显示出，离婚股权分割已成为 A 股市场不可忽视的资本运作现象。

而 A 股历史上金额最高的离婚分割案发生在 2020 年，康泰生物实控人杜伟民将 23.99% 股份分割给前妻袁莉萍，市值高达 235.54 亿元。三六零实控人周鸿祎 2023 年分割给前妻胡欢的股份市值约 90 亿元，昆仑万维实控人周亚辉 2016 年分割给前妻李琼的股份市值超 76 亿元。随着 A 股市场'天价离婚'的频发，监管层对上市公司实控人离婚股权分割的关注度也在持续提升。

交易所多次就相关事项下发问询函，重点关注离婚是否为变相减持、是否存在规避限售安排、是否影响公司控制权稳定等问题。2024 年 5 月实施的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》已明确规定，因离婚分割股票的双方需合并计算大股东身份，共同遵守减持比例和披露要求，无法通过离婚方式绕过监管。这也意味着，离婚后的股权虽然完成了分割，但并不意味着可以立即减持套现，锁定期的约束依然有效。我武生物的此次案例，再次验证了监管政策对大股东减持行为的严格约束，市场需警惕控制权变更带来的短期波动风险。