美债收益率创 20 年新高，恒指跌 1% 有色承压存储 PCB 反弹

据 Woofun AI 消息，美国 10 年期国债收益率攀升至近 20 年来最高水平，引发市场对本周美联储加息的强烈预期，直接导致港股三大指数午后加速下挫。截至收盘，恒生指数下跌 1.00% 报 24667.24 点，恒生国企指数跌 0.96% 报 8204.91 点，恒生科技指数跌 0.62% 报 4291.34 点，全日成交额录得 1872.01 亿港元。宏观层面的流动性收紧担忧，成为压制市场情绪的核心变量。东吴证券指出，尽管数据层面存在美联储按兵不动的可能，但市场对于加息的交易拥挤度已极高；若最终加息 25 个基点，仅为预期兑现，若维持不变则市场未必买账，关键在于长端利率能否回落，否则港股将持续承压。

蓝筹股表现出现显著分化，宁德时代(03750) 成为领跌主力，收跌 6.01% 报 516.0 港元，成交额达 30.09 亿港元。里昂分析认为，投资者担忧储能系统(ESS) 价格上升打击需求，以及小米集团、理想汽车等客户可能转投其他电池厂商，短期内缺乏正面催化剂，但股价已反映悲观预期。相比之下，大型科网股逆势走强，网易(09999) 涨 2.75% 报 187.1 港元，创科实业(00669) 涨 2.53% 报 129.6 港元，腾讯控股(00700) 涨 1.90% 报 438.8 港元，阿里巴巴亦上涨超 1%。中银香港(02388) 则跌 4.57% 报 51.2 港元。板块轮动方面，有色金属、香港银行股、医药及内房股走软，而存储半导体与 PCB 概念反弹，澜起科技、兆易创新表现亮眼，部分 AI 概念股如海清智元两日累涨 45%。

PCB 与存储产业链在宏观逆风中展现强劲韧性。覆铜板龙头建滔积层板(01888) 涨 3.12% 报 47.6 港元，建滔集团(00148) 涨 2.41% 报 55.25 港元，广合科技(01989) 涨 1.94% 报 121.0 港元，胜宏科技(02476) 涨 1.93% 报 195.2 港元。涨价逻辑成为核心驱动力：建滔积层板于 8 月底发出年内第七张涨价函，对所有厚度 FR-4 覆铜板统一涨价 10%，FR-4 年内累计涨幅已超 100%；日本松下自 9 月 1 日起对普通多层覆铜板及半固化片调涨最高达 30%。

Woofun AI 整理数据显示，浙商证券研报指出，随着上游材料价格持续上涨，涨价效应自 2026 年第三季度起将逐步向部分 PCB 品类传导。存储板块方面，澜起科技(06809) 涨 5.43% 报 256.2 港元，兆易创新(03986) 涨 4.00% 报 436.8 港元。据界面新闻，苹果已接受三星电子 2027 年一季度存储芯片报价：DRAM 接近 2.0 美元/Gb，NAND 闪存接近 0.33 美元/Gb，较今年三季度报价上涨 30%-40%。政策端，工信部、国家发改委印发《电子信息制造业发展'十五五'规划》，提出加快发展先进存力，研发高带宽闪存、高带宽内存等新型存储产品，为行业提供长期支撑。

有色金属板块在美债收益率突破 5% 及美元指数（DXY）上行至 99.6 的背景下承压明显，现货黄金失守 4300 美元关口。赤峰黄金(06693) 跌 5.33% 报 36.58 港元，山东黄金(01787) 跌 4.65% 报 23.36 港元，紫金矿业(02899) 跌 3.81% 报 33.3 港元。中东地缘冲突推升油价，叠加美国 8 月 PPI、CPI 数据显示通胀压力偏高，核心 CPI 超预期，市场押注本周美联储加息 25 个基点的概率升至约 87%。中银证券指出，加息重启与能源冲击形成双重压制，9 月 FOMC 前贵金属或高位震荡甚至回调，铝等高耗能品种获成本抬升支撑，铜在加息、关税与矿端硬约束间拉锯，下行空间受限。

个股异动方面，真健康医疗-B(02697) 大涨 30.34% 报 340.2 港元，因公司与独立第三方订立销售合同，向买方销售穿刺手术导航定位系统，合同总金额近人民币 1 亿元，有望扩大装机基础并推动设备收入增长。海清智元(01392) 涨 11.83% 报 27.6 港元，因深圳市工业和信息化局公布 2026 年模型服务机构拟新增入库名单，海清智元凭借自研的'智元起源大模型'成功入选，其多光谱 AI 服务采购可享受政策补贴，有利于降低客户成本并拓展工业场景订单。

其他异动股同样受到特定基本面利好驱动。大金重工(01081) 大涨 10.90% 报 33.78 港元，挪威咨询机构 Rystad Energy 分析称，欧洲海上风电扩张面临结构性供应约束，自 2020 年以来，海上风机整机售价已上涨 40%–45%，远超同期制造成本 20%–25% 的增幅。

佳鑫国际资源(03858) 涨 4.05% 报 55.2 港元，受美国钨金属生产商 The Elmet Group Co.宣布获得美国战争部 4.5 亿美元投资以加速制造能力利好，央视财经指出国际市场钨产业链中间产品两年上涨约 9 倍，美国、英国、越南、津巴布韦等国相继调整钨政策，全球资源争夺升温。

广汽集团(02238) 复牌涨 2.58% 报 2.385 港元，因 9 月 14 日与中国第一汽车股份有限公司签署《意向协议》，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，交易完成后一汽股份将成为公司第二大和具有战略影响力的股东。