韩国稳定币 18 连流出海，监管框架博弈加剧

据 Woofun AI 消息，韩国稳定币市场正经历长达 18 个月的持续净流出周期，这一宏观趋势迫使人民力量党议员李钟郁与韩国金融监督院直面监管框架的深层矛盾。

资金外流的结构性动因在于本地供给与全球需求的错配。Woofun AI 整理数据显示，6 月份韩国五大交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax——向境外转移了 2.7 万亿韩元（约合 18.1 亿美元）稳定币，同期从国外平台回流 2.2 万亿韩元（约合 14.4 亿美元），形成 5603 亿韩元（约合 3.67 亿美元）的净缺口。市场人士指出，投资者为获取海外衍生品、Token化的RWA（真实世界资产）、去中心化金融产品以及质押服务，不得不将资金转移至境外平台，这些产品在本地交易所往往受限或不可得。

立法进程中的分歧进一步延缓了监管落地。《韩国时报》报道，李钟郁呼吁政府重新审视投资者保护及跨境加密货币活动监管措施。尽管政策报告建议在《数字资产基本法》定稿前出台临时许可指导方针并逐步制定稳定币监管规则，涵盖稳定币发行、信息披露及市场活动，但议员们在哪些机构有权发行与韩元挂钩的稳定币这一核心问题上未能达成一致，导致整体框架构建受阻。

监管套利风险促使执法机构收紧口径。6 月 22 日，韩国金融情报机构提议将"旅行规则"的报告门槛降至 100 万韩元（约合 650 美元）以下交易，并呼吁加强对未注册海外交易所的监管。该机构强调，不同司法管辖区间许可与监管标准的不统一为套利创造了空间，而持续的稳定币外流正是这一漏洞的直接体现。