Coinbase 阿布扎比首发四只代币化美股，信托机制暗藏风险

据 Woofun AI 消息，Coinbase 昨日在阿布扎比全球市场正式落地首批四只代币化股票，标志着其基于 2023 年构建的 Base 区块链开展的海外美股代币化计划进入实质执行阶段。

此次发行的 AAPLc、GOOGLc、METAc 与 NVDAc 四只代币，严格遵循与实体股票 1:1 的资产支撑关系。尽管产品于 6 月获批招股书，但其流通范围被明确限制在美国及其他特定司法管辖区之外，交易场景主要依托去中心化交易所，特别是由 Coinbase Ventures 投资的 Aerodrome 平台。

Woofun AI 整理数据显示，该类产品在合规框架下实现了与传统金融资产的链上映射，但地域限制构成了其核心流通壁垒。

从权益本质来看，Coinbase 的模式与 Ondo Global Markets、Robinhood 及 xStocks 发行的结构化票据存在根本差异。后者仅使持有者成为发行方的债权人，而 Coinbase 代币则通过信托机制，让持有者享有对苹果、谷歌、Meta 和英伟达实际股票的所有权权益。

这种设计虽提升了资产属性，却也引入了复杂的信托依赖关系。

此类代币在 DeFi 生态中具备类似稳定币的自由流通特性，仅需在进出系统时履行合规程序。然而，匿名持有模式削弱了传统金融中的身份穿透能力，使得尚未完全获得对应股权确认的持有者面临更高的资产安全风险。这是继结构化票据之后，传统资产上链在所有权界定与合规边界上的又一次关键试探。