核能股腰斩：做空获利 20 亿美元，逼空风险隐现

据 Woofun AI 消息，小型模块化反应堆板块整体表现疲软，做空力量主导市场格局，导致 Oklo 公司与 NuScale 公司股价大幅下挫。

纽约证券交易所代码为 OKLO 的 Oklo 股价今年下跌 49%，现仅为其历史最高点的 20%；代码为 SMR 的 NuScale 跌幅达 43%，现价仅为峰值的 14%。

Woofun AI 整理数据显示，Oklo 做空比例为 17%，NuScale 为 16%，《金融时报》估计做空者今年获利超过 20 亿美元，两家公司市值减少 30 亿美元以上。

基本面困境源于未盈利状态下的股权稀释。由山姆·奥特曼支持的 Oklo 在人工智能热潮背景下，于 8 月申请通过股票发行筹集 7.5 亿美元，其流通股从 2021 年的 2300 万股激增至 4.1 亿股。NuScale 同样申请筹集 10 亿美元，流通股从 2024 年的 1.22 亿股升至 1.85 亿股。

此外，高纯度低浓缩铀供应不足，预计要到 2028 年下半年才能大规模供应。

怀科夫理论这一拥有 100 多年历史的框架将资产周期分为吸筹、涨价、派发和降价。2024 年处于吸筹阶段，2025 年因包括与 Meta（原 Facebook）（纳斯达克股票代码：META）的大额交易在内的利好出现反弹，如今进入以恐慌性抛售为特征的降价阶段。

然而，做空者仍面临逼空行情风险，即股价突然上涨迫使空头买入平仓，进一步推高价格。