Circle 上线比特币抵押借贷，机构合规 DeFi 新范式

据 Woofun AI 消息，Circle 正式面向机构客户推出以比特币为支撑的 USDC 借贷服务。该服务允许符合条件的 Circle Mint 用户通过链上借贷市场，利用比特币作为抵押品获取 USDC 借款。

这一名为'数字资产担保借贷'的产品，核心机制在于用户存入比特币后获得 Circle 发行的封装 token——cirBTC，进而将其部署至 Arc 或以太坊上的第三方借贷市场进行抵押融资。

在技术实现与业务规则层面，该服务目前首要支持 Morpho 协议，并计划后续接入 Aave 等其他主流协议。这一产品线的发布，恰逢 cirBTC 于周一在 Arc 主网上线。根据 Circle 的说明，借来的 USDC 将直接存入用户的 Circle Mint 账户中，而具体的借贷利率、抵押品要求以及清算阈值，均由相应的第三方借贷市场决定。

值得注意的是，由于抵押品是通过用户可控的钱包提供给第三方 DeFi 协议的，而非由 Circle 直接出借，因此这些借贷业务均采用了超额抵押的方式。纽约地区的客户暂不能使用此项服务。回顾此前，Circle 曾在 6 月在以太坊上推出过 cirBTC，该 token 由 Circle National Trust 托管的比特币按 1:1 的比例支撑。这两项新服务的推出，距离 Circle 发布用于稳定币支付及金融市场的 Layer-1 区块链 Arc 仅数日时间。Arc 以 USDC 作为其原生 Gas token，同时支持包括贝莱德的 BUIDL Token 以及 Circle 的 USYC Token 在内的各类代币化资产。

Woofun AI 整理数据显示，Arc 生态正迅速整合多种代币化资产，以增强其作为金融基础设施的吸引力。

从战略意图来看，Circle 此举旨在让机构投资者能够在既遵守现有托管规定的前提下，获得以加密货币为担保的借贷服务。这一趋势在行业内已现端倪。今年 2 月，Anchorage Digital 与 Kamino 合作，允许机构用户以其存放在 Anchorage Digital Bank 的已质押 Solana（SOL）作为抵押品进行借贷，使借款人无需将抵押品移出受监管的托管环境即可获得链上流动性。随后在 3 月，Lombard 又与 Bitwise 携手开发出了类似服务，允许用户以托管的比特币作为抵押品借款，其中 Morpho 负责提供借贷基础设施。与 Circle 需要将存入的比特币转换为 cirBTC 作为抵押品的不同，Lombard 的系统设计为无需对比特币进行封装或桥接处理，就能使其一直处于托管状态，这在操作路径上提供了另一种合规选择。

行业内的竞争与合作正在重塑机构借贷格局。BitGo 也在 3 月扩展了其机构借贷业务，推出了一个针对托管中的流动型、已质押及锁定型加密资产的借贷融资平台。该平台的组合资产模式允许多种资产共同作为抵押品，而不必为每笔贷款单独提供抵押品，进一步提升了资金效率。随着 Circle、Anchorage、Lombard 及 BitGo 等头部机构纷纷入局，合规 DeFi 借贷正从单一资产抵押向多元化、托管一体化的方向演进，传统金融与 Web3 的边界在监管框架下逐渐模糊。