ZCash ETF 两周吸金 9 亿，灰度重仓引争议：买币还是买基金？

据 Woofun AI 消息，隐私资产 的交易所交易基金 () 在上市初期展现出爆发式增长，迅速吸引传统金融资本关注。该基金由 发行，其资产规模的急剧扩张不仅反映了市场对隐私币的投资热情，更揭示了机构资金通过合规渠道配置加密资产的强烈意愿。

这种从直接持有到通过 ETF 间接投资的转变，标志着 Zcash 作为资产类别的成熟度正在提升，即便投资者并不直接使用其隐私保护技术，其金融属性已得到市场广泛认可。

资金流向的深度拆解揭示了这一增长的内在动力。在 8 月 25 日上市后的短短两周内，该基金的资产规模经历了从 5 亿美元到 9.151 亿美元的惊人跃升。具体来看，9 月 8 日披露的文件显示资产已突破 5 亿美元，而到了 9 月 22 日，这一数字进一步攀升至 9.151 亿美元以上。

Woofun AI 整理数据显示，截至 9 月 18 日，该基金的累计净流入已超过 2.33 亿美元，其中 9 月 8 日单日就有 1.12 亿美元的资金流入，这主要归功于 Grayscale 相关机构的出资。

此外，外部投资者在基金上市后的最初几周里带来了约 7000 万美元的净流入，而 Grayscale 自身则投入了约 1 亿美元。目前，该基金持有的 数量达到 596,269 枚，约占 Zcash 全部流通量的 3.5%。

值得注意的是，Zcash 的最大供应量上限为 2100 万枚，且挖矿奖励会像比特币一样定期减半，这种供应机制使得 ETF 的大规模买入对价格形成有力支撑。基金近期的增长很大程度上得益于 Zcash 本身价格的迅猛上涨，今年以来该货币的涨幅已达 203%。

这种供需关系的失衡，即日益减少的新供应量与不断增长的机构需求之间的碰撞，正在推高 Zcash 的市场价值。

市场表现与基本面的强劲势头进一步印证了这一趋势。在 NYSEMKT 上市的 ZCSH 基金，今日涨幅为 2.56%，当前价格为 3.11 美元。其当日价格波动区间为 119.00 美元至 126.02 美元，过去 25 周的价格波动区间则更为宽广，从 4.12 美元至 131.72 美元。成交量方面，ZCSH 今日成交 50.5 万股，平均成交量为 25.33 万股。

与此同时，Zcash 本身（CRYPTO: ZEC）今日涨幅为 2.79%，当前价格高达 1,550.70 美元，市值达到 260 亿美元。ZEC 的当日价格波动区间为 1,461.52 美元至 1,573.17 美元，过去 25 周的价格波动区间从 52.52 美元至 1,658.86 美元，成交量更是高达 12 亿股。这些数据表明，Zcash 不仅在 ETF 层面受到追捧，其原生资产的交易活跃度也极高。

尽管股东无法通过 ETF 利用 Zcash 的隐私保护功能，但这种纯粹出于投资考量的需求，依然对 Zcash 的供应控制起到了积极作用。如果 Zcash 的价格持续上涨，未来很可能会推出更多此类 ETF，进而加剧对有限供应量的竞争压力，进一步推高价格。

面对高费率下的持有逻辑、隐私功能取舍及长期价值展望，投资者需做出明智决策。目前该 Zcash ETF 的年管理费率为 2.5%，虽然这一费率对于 ETF 来说相当高，但如果你并不需要利用 Zcash 的隐私保护功能来安全地存储和转移货币，那么这个费用还是可以接受的。否则，你也可以通过加密货币交易所直接购买 ZEC，如果更需要高度的隐私保护，还可以学习如何将其存储在支持加密地址的钱包中。