通胀焦虑飙升，为何富豪死守股市？

据 Woofun AI 消息，通胀已取代关税成为家族办公室首要焦虑，但全球高净值机构并未因此抛售股票，反而将其作为新资金配置的核心标的，花旗最新报告揭示了这一反直觉的资产配置逻辑。

宏观情绪与持仓行为出现显著背离。调查覆盖 41 个国家的 351 家家族办公室，结果显示 63% 的受访者将通胀视为最大担忧，较 2025 年的 37% 大幅攀升；而去年居首的关税担忧则从 60% 骤降至 18%。

尽管焦虑加剧，仅有 12% 的机构在过去 12 个月减持公开股市，46% 甚至增加了敞口。Woofun AI 整理数据显示，未来一年 37% 的机构计划增持发达市场股票，净增长幅度比 2025 年高出 23 个百分点，仅 5% 计划减持。花旗家族办公室咨询部门负责人亚历山大·莫尼耶向 指出，机构正通过主动风险管理而非被动削减来应对不确定性，这解释了为何担忧未转化为抛压。

美国家庭资产负债表同样印证了这一趋势。股票占家庭净资产比例升至 39.9%，创下美联储历史纪录；与此同时，房屋净值占比降至 19.3%，两者差距拉大至 20.6 个百分点。这种结构性分化表明，传统避险资产如房产正让位于权益类资产，反映出高净值群体对长期资本增值的偏好超越了对短期通胀波动的规避。

相比之下，数字资产遭遇冷遇。仅 3% 的家族办公室计划增持，而 14% 预计减持。尽管 46% 的受访者认为无重大障碍，但 27% 的人指出缺乏内部专业人才或治理框架是主要瓶颈，北美地区这一比例高达 34%。花旗承认，低准入门槛并未转化为大规模配置动力。这是继传统资产主导后，加密行业再次面临机构准入的结构性挑战，未来年度调查将验证这些减持计划是否落地。