CLARITY 法案 49:50 惨败，SEC/CFTC 行政令补位

据 Woofun AI 消息，CLARITY 法案在参议院以 49 票对 50 票的微弱劣势被否决，立法路径看似中断，但 与 在短短两天内相继推出行政规则，以监管行动填补了市场亟需的制度空白。

9 月 15 日，这一关键节点标志着 CLARITY 法案在参议院的终结，其投票结果为 49 票赞成、50 票反对，未能达到推进所需的门槛。此时，距离该法案在众议院获得跨党派支持并通过已过去整整 425 天。此前，GENIUS 法案已在众议院顺利推进，而 CLARITY 被视为构建完整监管拼图的另一半，旨在用清晰的规则取代长期的执法不确定性，为主流企业和机构进入加密领域扫清障碍。

尽管立法受阻，但监管真空并未持续太久，SEC 与 CFTC 的迅速介入表明，行业所渴求的规则正在通过行政手段实现。

美国金融监管体系长期存在双头管理的结构性困境，SEC（证券交易委员会）负责证券，CFTC（商品期货交易委员会）负责大宗商品和衍生品。这种分工在发明区块链之前几十年便已确立，但在加密资产诞生后，资产属性的模糊性导致管辖权争议不断。多年来，行业面临的是"执法式监管"，法庭斗争和昂贵和解成为常态。、 等头部交易所不得不通过一个个案件来界定自身业务边界，而前 SEC 主席 的强硬立场更加剧了这种不确定性。主流金融机构因担心被起诉而迟迟不敢涉足加密领域，直到行业集体推动 GENIUS 法案和 CLARITY 法案，试图通过立法确立初步监管框架。

CLARITY 法案的设计初衷是在 2025 年 7 月众议院通过后，与 GENIUS 法案形成互补。GENIUS 法案已签署成法，要求稳定币发行方持有 100% 美元或美国国债储备，这一成果曾被我记录在《稳定币之夏》一文中。CLARITY 则致力于定义数字资产类型，赋予 CFTC 对加密现货市场的完全监管权，并为 DeFi 开发者提供有限的法律保护，使其不因代码被滥用而受诉。

尽管法案细节存在争议，但行业普遍认为，一套可预测的规则优于长期的监管猜疑，这为合规部门放行和加密金融的正常化运行奠定了基础。

Woofun AI 整理数据显示，CLARITY 法案的失败源于复杂的政治博弈而非技术分歧。参议院投票需要 60 票，最终仅获 49 票赞成、50 票反对，连简单多数都未达成。

这一结果摧毁了超过 600 页的谈判妥协、425 天的立法进程以及数亿美元的政治捐款和游说成果。致命一击来自道德条款的争议，民主党人要求收紧高级官员持有加密利益的禁令，特别是针对总统及其家族的 模因币和 项目，后者已为其带来几十亿美元的净资产增长。共和党虽提出修订案，但力度不足，且临近 11 月 3 日的中期选举，双方均无意进一步让步。

此外，银行业游说反对稳定币支付利息的条款，担心加密公司将在无银行级监管的情况下争夺存款。参议员 在最后的陈述中呼吁不要因恐惧而放弃未来，但未能扭转局势。Coinbase 支持的 组织宣布将对投票进行'评分'，结果将在 11 月 3 日前公布，目前已在网站公开。