周量破 173 亿，32% 代币首日解锁

据 Woofun AI 消息，链上永续合约市场格局发生剧烈震荡， 以一周 173.9 亿美元的交易量强势攀升至行业第二位，仅次于 。

这一爆发式增长背后，是其极具侵略性的代币分配策略：高达 32% 的 $ 代币将在上线当天全部解锁并分配给积分持有者，该比例甚至超越了 Hyperliquid 创世时的 31%。

这种将传统资产掉期优势与激进空投激励相结合的模式，正在迅速改变衍生品赛道的竞争逻辑。值得注意的是，Variational 不仅通过交易量数据确立了其市场地位，更通过重新定义代币经济学，为关注新兴衍生品赛道的参与者提供了不可忽视的信号，其核心事实锚定于交易量爆发与代币分配策略的双重变革。

在 9 月 21 日至 25 日这一关键周期内，Variational 的交易量达到了惊人的 173.9 亿美元，在涵盖 98 个交易场所的统计中稳居第二。这一成绩不仅标志着其历史性的增长，更打破了此前的纪录。数据显示，该周交易量较一周前同期增长了 66.9%，并且超过了有记录以来的任何一个完整交易周的业绩。此前，Variational 的最佳完整周纪录仅为 126.3 亿美元，而此次突破意味着其生态活跃度发生了质的飞跃。

特别是在 9 月 23 日，即代币条款公布的前一日，Variational 创下了单日 40.2 亿美元的峰值交易量，这一数字直接超越了 、 和 等强劲对手。从月度维度来看，截至 9 月 25 日，Variational 的累计交易量已突破 449.4 亿美元，正式超越 1 月份的规模，成为有史以来最大的单月交易记录，而此时距离月底仍有五天时间。

此外，未平仓量在 9 月 25 日收于 10 亿美元，这是该平台首个结算日站上这一大关，显示出资金沉淀能力的显著增强。这一系列数据的爆发，并非偶然，而是其底层流动性结构与激励机制共同作用的结果。

代币条款的细节披露进一步揭示了其战略意图。Variational 于 9 月 24 日 01:13 UTC 正式公布了代币经济模型，明确 $VAR 将在第四季度上线。根据新方案，积分持有者将获得总供应量的 32%，且这部分代币将在上线当天全部解锁，这一首日释放比例高于 Hyperliquid 的 31%。相比之下，18% 的储备由 Variational 基金会持有，而 50% 归团队和投资者所有，这部分代币在上线后将锁定 12 个月，并在至少三年内逐步释放。

这一分配结构在保持早期用户激励最大化的同时，也确保了长期利益相关者的绑定。更关键的变动在于回购机制的调整：原先由基金会自由裁量的回购份额，现已改为国库收入的 100% 用于回购。9 月 10 日的页面曾指出，旧比例由基金会自行决定且可随时更改或停止，而新条款则消除了这种不确定性。

此外，每周积分的截止时间也从原计划的第三季度末推迟至上线日，Variational 将这一延迟归因于"重新定义 Variational 发展轨迹的重大战略合作"，并列出优先级包括公开主网、更多掉期产品、交易 API 以及回购细则。同一天晚上，第七个掉期产品（）正式上线，进一步丰富了产品线。

从竞争格局的演变来看，Variational 的市场份额提升具有显著的排他性。在 9 月 21 日至 25 日期间，Variational 占全部链上永续合约交易量的 14.95%，在 98 个场所中排名第二，仅次于占据 34.46% 份额的 Hyperliquid。