韩股上链破局：Kakaopay 联手 Dinari、Ondo 迎新监管东风

据 Woofun AI 消息，韩国支付巨头 Kakao 旗下证券部门 正式宣布与代币化平台 及 达成战略合作，核心目标是将韩国本土上市股票资产上链，并向国际市场投资者开放分发渠道。

这一举措标志着韩国传统资本市场基础设施向 Web3 领域迈出了实质性的一步，试图通过区块链技术打破地域限制，吸引全球资本流入韩国股市。周二， 详细披露了与两家合作伙伴的具体协议内容，涵盖从资产筛选、代币化技术搭建到境外市场派发的全链路方案，旨在构建一个合规且高效的跨境证券代币化生态系统。

在技术路径层面，Kakaopay 与 Dinari 的合作聚焦于扩展 Dinari 独有的 模型，该模型的核心优势在于能够完整映射并保障持有者的股东权利，包括获取股息分红及行使投票权等关键权益。

目前，Dinari 已通过 dShares 平台成功实现了 724 只美国股票和交易所交易基金（ETF）的代币化，而与 Kakaopay 的合作则旨在将这一成熟模型复制并适配至韩国本地上市的股票资产上。

值得注意的是，Dinari 首席执行官 向 Cointelegraph 透露，尽管合作已官宣，但具体的概念验证对象尚未选定，商业化的时间表也未最终确定。他强调，该模型的设计初衷是以韩国本地上市的股票作为真实基础资产，而非仅仅追踪其价格波动的衍生品，这确保了代币化资产的底层价值锚定。

Woofun AI 整理数据显示，这种基于真实股权的代币化模式，有望为韩国股市带来前所未有的流动性溢价。

与此同时，Kakaopay 与 Finance 的合作框架则更侧重于合规基础设施的搭建与账户管理体系的构建。双方将共同建立一套严格的筛选和保管机制，用于处理韩国上市股票的代币化流程，并设立专门账户以管理外国投资者的持仓与处置需求。

此外，两家公司还将深入研究 token 的发行与赎回机制，以确保其在韩国及海外市场的法律和监管要求下顺畅运行。这一合作恰逢韩国监管环境发生历史性转变的关键节点：韩国国民议会已于今年 1 月通过修正案，正式承认分布式账本技术可作为有效的证券登记系统，并允许代币化证券的发行与流通。随后在 6 月，韩国金融服务委员会进一步将代币化证券基础设施的建设纳入国家资本市场全面改革的战略范畴。据悉，这一全新的监管框架计划于 2027 年 2 月正式生效，届时韩国证券存管机构也将完成现有证券账户系统与区块链技术的对接，为大规模代币化应用铺平道路。

从市场格局来看，代币化股票赛道正处于爆发前夜。Otte 指出，根据 的数据，2026 年代币化股票的规模大幅增长，截至 9 月底，该领域的分布式总价值已达到约 32 亿美元。

然而，当前市场结构仍高度集中于美国资产，主要涵盖美国股票和交易所交易基金的代币化产品，其中 、、和特斯拉等科技巨头的股票以及各类主流美国 ETF 占据了主导地位。韩国此次尝试将本土股票纳入代币化版图，不仅是对现有市场单一结构的补充，更是亚洲资本市场在 Web3 时代争夺话语权的战略举措。随着 2027 年监管框架的落地，韩国有望成为继美国之后，全球第二个实现大规模股票代币化的主要经济体，这将深刻改变全球资本配置的地缘分布。