Sentora 分走 Aave 半壁江山，供应商却独自背负所有风险

据 Woofun AI 消息，DeFi 风险管理公司 提出了一项极具争议的治理方案，旨在通过运营独立的 Hub 获取协议 50% 的营收，却将系统监控、参数调整及潜在亏损的全部风险转嫁给现有的服务提供商。

这种收益与风险严重错配的架构，使得 DAO 保留所有权的同时，让供应商在缺乏明确补偿机制的情况下独自承担市场波动带来的损失，引发了社区对权责不对等的深层担忧。

该治理提案于 9 月 28 日发布，核心在于重构 V4 的运营权限分配。提案建议由 Sentora 负责运营一个独立的 Aave V4 Hub 及其关联的借贷服务，而 DAO 则保留系统的最终所有权，包括对新市场的审核权及权限撤销权。在这种博弈架构下，Sentora 将获得决定抵押品选择、利率设定、清算规则以及预言机使用的操作权限，但 DAO 可通过链上治理提案随时撤销这些授权。

值得注意的是，现有的 Aave 风险服务提供商无需负责监控该系统、提出改进建议或处理突发事件，其角色被大幅边缘化。提案目前处于社区讨论阶段，后续需经过 Snapshot 投票，再提交链上版的 Aave 改进提案（AIP），最终决定是否授予授权。Aave V4 的设计理念是将存储流动性的 Hub 与基于抵押品发放贷款的 Spokes 分离，Sentora 提议为其 Spokes 设置一个单独的以太坊 Hub，该 Hub 不与其他 Aave DAO Hub 存在信贷往来，其 Spokes 仅从 Sentora 自己的 Hub 获取资源。

在权限响应机制上，对于可能导致风险上升的情况或规则不明确的功能（如利率模型和清算配置），需等待 48 小时延迟才能做出反应，且 DAO 在此期间无法取消已安排的操作。若要彻底撤销 Sentora 的权限，则需通过另一项独立的链上治理提案。对于新的 Hub 或抵押资产，Sentora 需提交分析报告并等待两周时间，若有任何 Aave DAO 指定的服务提供商提出反对，方案将暂停并进入强制性的 Snapshot 投票环节。

然而，提案规定没有哪家服务提供商有义务审查这些内容，也不会因此获得报酬，系统也不在其监控职责范围内。Sentora 首席执行官安东尼·德马蒂诺在 2025 年 11 月发表的文章中指出，风险管理需要可量化的控制措施及持续监控，而新提案将操作权限交给 Sentora，让服务提供商自由发表意见却不必紧盯市场动态，这种设计实质上削弱了传统风险管理的闭环。

在资产限制与风险传导方面，提案规定只能使用 、 和 作为借款资产， 和 被排除在外。当借款人抵押品耗尽且债务未清偿时，相关 Spoke 需将缺口汇报给提供借款资产的 Hub，Hub 会将亏损记录在该资产上。根据 的 提案，该 Hub 资产的相关提供者需承担相应损失。另有独立账本记录发起操作的 Spoke，但由于各 Hub 间无信贷往来，无法直接从其他 DAO Hub 提取资金偿还贷款，这并不能保护 Sentora Hub 内的提供者免受自身 Spokes 带来的风险。

Woofun AI 整理数据显示，该提案产生的营收将 50% 分配给 Sentora，50% 归 DAO 所有，包括储备金收入及清算费用。相比之下，Aave 另一个 V4 Umbrella ARFC 提案提出了针对 Core 、Core USDC 和 Core USDT 的亏损补偿及质押担保机制，但未提及 Sentora 提议建立的 Hub。Sentora 的 ARFC 提案中也未规定任何相关的 Umbrella 市场、亏损补偿机制或由 Sentora 出资设立的损失缓冲层。