AFME 联手 EBA 阻击：MiCA 修订吞并证券监管引争议

据 Woofun AI 消息，5 月欧盟委员会启动 MiCA 修订磋商，拟将证券纳入监管范围，AFME 对此表示强烈反对。

AFME 在咨询回复中坚持认为，基于分布式账本的金融工具应继续受《市场指令第 II 号》《市场指令第 III 号》及《招股说明书法规》管辖，而非纳入 MiCA 监管。该协会支持多发行主体发行的稳定币，呼吁调整稳定币的集中度限制，并强调数字化存款须受现有银行监管框架约束。

据 Woofun AI 整理，AFME 警告称，若将数字化证券纳入 MiCA，将引发严重的法律不确定性、额外成本，并对市场运作产生负面影响，具体波及流动性、对冲功能及抵押品资格。

Woofun AI 整理数据显示，当前监管重叠最严重的领域集中在资产参照型 token（ARTs），尤其是其与数字化货币市场基金的界限模糊问题。然而，鉴于尚未有任何 ARTs 获得批准，AFME 认为此时重构监管体系缺乏紧迫性。

欧洲银行管理局（EBA）同样在咨询回复中坚决主张数字化证券应保留在《市场指令第 II 号》监管之下，甚至质疑是否应将 ARTs 纳入金融工具定义。EBA 指出，若依据 MiCA 监管基于分布式账本技术的证券，将给银行的监管活动许可、数字化证券作为金融抵押品的资格认定、巴塞尔审慎监管框架的适用以及会计规则的协调带来多重挑战。

综合来看，在没有任何 ARTs 获批的背景下，强行将证券纳入 MiCA 监管被视为一种过激之举。这种彻底颠覆现有立法的做法不仅无助于解决实际问题，反而可能因监管套利和规则冲突而加剧市场混乱。