监管九箭齐发，比特币破 11.3 万，花旗上调预测

据 Woofun AI 消息，美国证券交易委员会 () 与美国商品期货交易委员会 () 在短短数周内密集释放 9 项监管措施，标志着加密资产合规化进程进入实质性落地阶段。

这一监管风暴的起点可追溯至 8 月 18 日，当时 SEC 投票通过了《加密货币资产监管提案》，旨在为涉及加密货币资产的投资合约建立明确的监管体系。该提案设定了具体的豁免门槛：在四年周期内，最高 500 万美元的资产可获得豁免；而在 12 个月周期内，这一额度提升至 7500 万美元。

目前，该提案正处于征求意见阶段，截止日期定于 10 月 20 日。值得注意的是，在 9 月 15 日参议院以 49 票反对、50 票赞成（需 60 票才能通过）否决《清晰法案》之前，SEC 已率先推出了两项举措。其中一项是 9 月 1 日发布的转让代理人提案，重点解决基于电子系统和区块链技术的记录保存方式及无凭证证券问题，这被视为对代币化证券背后股东记录系统的重要修订，尽管目前仍停留在提案阶段。立法受阻并未减缓监管机构的行动节奏，相反，它促使 SEC 和 CFTC 通过行政手段填补规则空白，为市场提供了更为细致的操作指引。

在中期指引与创新豁免方面，SEC 于 9 月 25 日由公司金融部门发布了关于 token 功能、去中心化机制、质押收益 token、市场推广、网络建设、回购操作以及二级市场相关问题的常见问题解答 (FAQ)，并于 9 月 28 日进行了更新。SEC 明确强调，这些解答仅代表其内部观点，并未改变现有法律条文，但为项目方如何开展投资合约分析提供了详细路径。

更关键的突破发生在 9 月 17 日，SEC 颁发了为期五年的'创新豁免'，允许符合资格的代币化证券交易平台通过经许可的自动做市商和流动性池来交易代币化的普通股票。某些流动性提供方也可获得有条件的交易商豁免，这类豁免属于现行有效的临时性措施，且仅适用于在合格平台上交易的代币化股票。

这一举措实质上为传统金融与加密市场的融合打开了窗口，使得代币化普通股票的交易成为可能，极大地丰富了市场流动性来源。

与此同时，CFTC 也在同步推进其监管框架。9 月 17 日，CFTC 工作人员针对那些将用户与注册期货公司和市场相连的被动软件提供商出台了不采取进一步行动的立场。只要满足特定条件，钱包和应用界面就能更便捷地接入受监管的衍生品市场。作为机构内部立场，这类豁免在法律效力上低于正式的委员会规则或法规，但为市场参与者提供了短期的确定性。9 月 24 日，CFTC 更新了其关于加密货币和区块链的常见问题解答，内容涉及客户出资用于符合要求的代币化投资项目，以及区块链技术在满足某些记录保存需求方面的应用。

通过代币化，监管范围已从交易行为本身扩展到了受监管金融机构的内部运作流程。9 月 28 日，CFTC 正式将 注册为衍生品清算机构，该机构获准为完全抵押的期货合约、期货期权以及掉期合约提供清算服务。此次注册涵盖了该机构及其提供的各类产品，意味着受监管的加密货币基础设施已经延伸到了清算领域，为机构资金进入衍生品市场扫清了关键障碍。

Woofun AI 整理数据显示，SEC 于 10 月 1 日提出的新托管框架提案，将为注册投资顾问、注册投资公司以及其他受监管基金建立定制化的托管框架。该框架将在特定情况下允许采用自托管方式，认可州级信托公司作为客户和基金加密货币资产的托管方，同时让受监管基金能够运用更多与加密货币相关的投资策略。SEC 主席保罗·阿特金斯 () 将这一框架描述为一种此前并不存在的合规托管路径。自相关内容在《联邦公报》上刊登之日起，公众有 60 天的时间提交意见，而在最终规则出台之前，所有相关规定都仍属于临时性状态。