奈飞股价腰折：萨兰多斯归咎直播，华尔街看空巨头围剿

据 Woofun AI 消息，流媒体巨头 () 正经历严峻的价值重估，其股价已从 2025 年 6 月的 134 美元历史高点大幅回撤至 68 美元附近，贬值幅度接近 50%。在洛杉矶举行的彭博 Screentime 活动上，奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯 () 公开承认，公司当前的增长速度未能达到预期水平，并将这一困境主要归因于内部支出决策的失误，特别是直播业务带来的阻力。

深入剖析内部运营数据，直播节目被萨兰多斯视为制约发展的核心因素，但其投入产出比严重失衡。在奈飞高达 200 亿美元的年度内容预算中，直播节目仅占据 5% 的份额，却仅贡献了 1% 的总观看时长。

这种低效的资源配置直接反映在用户增长上：2026 年上半年，奈飞整体用户规模同比仅增长 2%。尽管投资者 提出不同观点，认为直播内容吸引的新用户能抵消相关成本，但萨兰多斯明确指出，正是这些举措制造了诸多不利因素，阻碍了公司的正常扩张节奏。

值得注意的是，这种内部效率低下并非孤立现象，而是与外部激烈的市场竞争相互交织，进一步放大了奈飞的增长焦虑。

Woofun AI 整理数据显示，更关键的变量在于外部竞争格局的剧变，科技巨头凭借雄厚的资金优势对奈飞形成围剿之势。 ()、亚马逊 () 和 等竞争对手无需依赖盈利即可维持高昂的内容投入，其中亚马逊的市值接近 3 万亿美元，约为奈飞 2850 亿美元市值的 10 倍，这种 10 倍的差距意味着巨头们拥有更持久的烧钱能力。

观看数据印证了这一威胁：7 月份 在美国电视节目观看量中的占比创下 14.2% 的纪录；相比之下，奈飞在 6 月份的占比仅为 7.9%。华尔街机构对此分歧明显：富国银行 () 于 9 月 18 日将评级下调至'减持'，目标价定为 57 美元；汇丰银行 () 维持'持有'评级；而德意志银行 () 则在 9 月 30 日上调至'买入'，目标价 95 美元，并指出亚太地区 18% 的营收增长率。

然而，Fool 网站披露的业绩指引显示，奈飞下一季度营收增长预测已从 15% 降至 13%，并进一步下调至 2026 年的 12%，反映出市场对其增长前景的谨慎态度。

从技术面分析，奈飞股价自 2025 年 6 月创下历史高点以来，周线图表呈现逐步降低的高点和低点。目前股价正在测试 2021 年 11 月创下的约 68 美元峰值，其下方 61.29 美元处即为 0.618 斐波那契回撤位，这一关键支撑位若被跌破，股价可能进一步下探。上方阻力则来自 89.10 美元处的 0.382 斐波那契水平及下降中的 50 周移动平均线。周线 RSI 显示看涨背离，表明股价接近超卖区间，此前 2 月和 7 月股价创出更低低点时，RSI 却呈现更高低点。若股价跌破 7 月创下的 65.08 美元低点，甚至触及 61 美元，潜在低点可能下移至 41 美元。

尽管标普 500 指数在 8 月创下历史新高，奈飞今年仍下跌 27%。10 月 20 日发布的财报将成为决定性时刻，决定投资者是否继续看好这家在巨头夹击下艰难求生的流媒体公司。