特内夫预警：加密预测市场萎缩，体育博彩主导

据 Woofun AI 消息， Markets 首席执行官弗拉基米尔·特内夫对预测市场的未来格局做出预判，认为加密货币在其中的主导地位将被削弱，体育博彩有望成为主流。这一观点直接挑战了当前市场对加密衍生品增长的普遍预期，暗示投资者需重新审视短期投机与长期持有的价值差异。

行业数据揭示了预测市场内部结构的剧烈变迁。Robinhood 在第二季度通过预测市场业务实现了 1.56 亿美元的收入，这一数字较上年同期增长超过 10 倍。截至 2026 年 8 月，各类事件相关合约的成交量已是去年同期的 15 倍。9 月 21 日，特内夫在接受 采访时明确表示，与加密货币相关的合约已在该领域占据过大比例，而体育相关合约预计将在几年内沦为少数派。

值得注意的是， 作为 Robinhood 合约背后的交易平台之一，其数据同样印证了这一趋势。Woofun AI 整理数据显示，Kalshi 的加密货币预测市场交易额从 2026 年 1 月的 3.37 亿美元飙升至 8 月的约 75 亿美元。

然而，在 9 月 20 日结束的那周里，体育相关合约仅占 Kalshi 总交易量的 21%，比特币相关合约占比为 13%，而涉及多种不同结果的复合投注则占据了 62% 的主导地位。与 Robinhood 类似，Kalshi 的加密货币合约也聚焦于极短期的价格波动，例如比特币在 15 分钟时间窗口结束时的价格是否高于特定水平。其运作机制允许交易者以 1 美分购买合约，若预测正确即可获得 1 美元回报，这种高频生成新合约的模式促使交易者每日进行多次投注。

从投资逻辑深层解构，短期预测市场存在显著的机制弊端。投资者应当意识到，预测加密货币的短期价格走势几乎毫无意义，这与预测股票价格的困境如出一辙。无论相关加密货币价格是涨是跌，预测市场运营商均能通过收取手续费获利，因此他们天然倾向于鼓励尽可能多的交易发生。

更关键的变量在于，预测市场中的活动并不会导致这些加密货币的实际交易发生变化，因此合约所体现的概率或最终结果，对标的资产价格并无直接影响。2026 年 2 月，经济政策研究中心发表的一份针对超过 30 万份 Kalshi 合约的研究报告进一步证实了这一点：每份合约在扣除费用前的平均亏损率为 20%。研究还发现，这些合约所体现的概率存在严重偏差，无法被视为'真实'的概率值。对于采取长期投资策略的投资者而言，关于比特币价格在 15 分钟周期内的预测结果，根本无助于形成或调整其持有策略。即便特内夫关于加密预测市场扩张的预言成真，这一结构性缺陷也不会改变。

面对未来几年加密货币市场可能的大幅增长，最直接获取收益的方式并非参与预测交易，而是直接持有资产或投资相关平台股票。购买 Robinhood 股票（纳斯达克代码：）是一个更具确定性的选择，因为该公司能从每一笔交易中赚取利润。

目前，HOOD 的 Moneyball Superscore 评分为 81/100，今日涨幅 1.43%，变动幅度 1.59 美元，当前股价 112.74 美元。其市值达 1010 亿美元，当日价格波动区间为 112.44 美元至 119.38 美元，52 周价格波动区间为 63.52 美元至 153.86 美元，成交量 29.4 百万，平均成交量 21.2 百万，毛利率高达 94.99%。

此外，得益于全新的 区块链技术，公司还能获得更多手续费收入。对于偏好直接持有加密货币的投资者，无需担忧预测合约的扩张，只要长期持有被关注的资产，其价值依然会持续上升。