跌幅收窄至 53%：比特币周期重塑与新牛市信号

据 Woofun AI 消息，比特币市场正经历从剧烈波动向成熟稳定过渡的关键转折， Research 分析认为，尽管短期面临抛售压力，但价格回升至 50 周移动平均线之上，标志着新一轮牛市周期的潜在开启。

技术面验证显示，比特币在 9 月曾接近 78,800 美元并重新站稳该均线水平，随后在 10 月初交易价格突破 86,000 美元，这一走势与 2015 年、2019 年及 2023 年牛市初期的技术信号高度吻合。

Woofun AI 整理数据显示，衡量市场价值的 MVRV 比率截至 10 月 11 日升至 1.54，高于 365 天平均值 1.44，表明尽管存在短期抛压，但长期持有者的成本优势正在扩大，市场强度显著增强，这与历史牛市初期的特征一致。

周期结构的演变揭示了波动率的系统性下降。从 2025 年 10 月的 124,824 美元高点回落至 2026 年 6 月的 58,525 美元低点，跌幅约为 53%，远低于此前熊市的深度；

同时，牛市涨幅倍数从早期的 530 倍锐减至近期的 8 倍。若以 6 月为底部，本轮熊市仅持续 8 个月，短于历史上 12 到 13 个月的平均时长。这种变化部分归因于减半规律，比特币在 2024 年 4 月减半后约 18 个月达到峰值，符合传统周期节奏，但振幅的压缩表明市场正趋于理性。

基本面支撑主要来自长期持有量的激增与机构持仓的稳固。9 月时，约 1664 万枚比特币（占流通供应量 83%）已至少 155 天未发生交易，显示筹码沉淀显著。截至 10 月 2 日，美国比特币现货 ETF 持有 130 万枚，上市公司持有 129 万枚，合计占比 13%。

然而，上周 6.79 亿美元的 ETF 资金流出暴露了机构需求的脆弱性。10 月 11 日比特币价格约为 83,000 美元，虽高于 9 月均线突破位及 6 月低点，但若跌破 50 周均线或 58,525 美元关键支撑，看涨逻辑将受挑战。市场在向稳定状态过渡中，仍可能因资金流出出现大幅回调。