房贷利率 7% 挤出买家，美国最大房贷机构股价暴跌 82%

据 Woofun AI 消息，美国房地产市场正经历一场由供给过剩与需求枯竭共同驱动的历史性供需倒挂，买家数量急剧萎缩成为当前市场最显著的特征。

这种结构性失衡在 8 月份达到了前所未有的极端程度，活跃卖家数量比买家多出 57.9%，创下有记录以来的最高比例。Redfin 的统计数据揭示，当月活跃卖家规模攀升至约 153 万，这是自 2020 年初以来的峰值；

与此同时，买家群体却萎缩至约 972,300 人，跌至 2013 年以来的最低点。这一景象与 2022 年初疫情期间的狂热形成鲜明反差，彼时买家数量曾比卖家多出约 35%。

深层原因在于借贷成本的持续高企，10 月 1 日，30 年期固定房贷利率升至 7.28%，触及 2023 年 11 月以来的高位。面对压力，卖家被迫调整策略，在截至 9 月 20 日的四周内，有 21.1% 的待售房源选择降价，该比例自 2022 年开始统计以来处于季节性高位。

宏观层面的债务危机正在同步发酵，家庭财务韧性显著下降。美联储于 10 月 9 日发布的 2025 年度消费者财务调查报告显示，在过去一年中，约 20% 的美国家庭出现贷款或房贷逾期情况。

这一比例较 2022 年的 12% 大幅攀升，并逼近全球金融危机前 2007 年 21% 的水平。更严峻的是严重逾期率的回升，约有 8% 的家庭逾期时间超过 60 天，这与 2010 年危机后的峰值相当。债务负担的加重同样明显，目前 8.6% 的家庭将超过 40% 的收入用于偿还债务，而此前这一比例仅为 6.5%。

Woofun AI 整理数据显示，这种广泛的信用恶化直接冲击了房贷机构的资产负债表，导致行业头部企业面临巨大的流动性与盈利压力。

微观层面的崩塌以 United Wholesale Mortgage 的母公司 () 为例尤为典型。作为 2025 年美国规模最大的房贷机构，其发放贷款总额达 1643 亿美元，但股价却在 10 月 9 日跌至 1.08 美元的历史新低。自 1 月份 6.15 美元的高点以来，该股已暴跌 82%，并可能迎来连续第九个月的亏损，创下历史最长亏损纪录。第二季度，UWM 录得 4.519 亿美元亏损，其中 6.03 亿美元损失源于对 收购尝试失败后的对冲操作。

为应对危机，UWM 暂停股息并计划通过股权发行筹集多达 20.5 亿美元资金，该计划截止时间为 11 月 12 日，发行价不低于 2 美元。分析师 Keefe, Bruyette & Woods 将目标价下调至 1.50 美元，同日 UWM 取消了针对 Fannie Mae、Freddie Mac 和 Ginnie Mae 贷款的最低信用评分要求。随着纽约联储将于 11 月初发布第三季度家庭债务报告，市场正密切关注逾期率是否进一步恶化，这将是判断本轮压力是否见顶的关键变量。