Evernorth 纳斯达克上市：4.73 亿 XRP 浮亏与 SPAC 合并内幕

据 Woofun AI 消息， 通过特殊目的收购公司（SPAC） 的合并交易，正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码定为 。

这一事件标志着 Ripple 支持的数字资产国库策略首次以公开市场形式落地，为传统经纪账户持有者提供了无需开设加密钱包即可间接投资 的通道。此次上市并非传统 IPO，而是通过空壳公司合并实现，其核心资产为巨额 XRP 持仓，但伴随而来的是显著的估值缩水与市场波动风险。

从财务结构审视，Evernorth 上市时的资产组合存在巨大的账面浮亏。公司手中持有约 4.73 亿枚 XRP 以及约 3 亿美元现金。按照交易完成时采用的 1.43 美元/枚 XRP 参考价格计算，这些资产的总价值约为 6.77 亿美元。

这一数值与 Evernorth 在 2025 年 10 月首次宣布交易时的承诺形成鲜明反差，当时其声称将筹集超过 10 亿美元用于购买 XRP。合并文件中设定的初始定价为 2.37 美元，这意味着到交易完成时，XRP 的市值已下跌了大约 40%。更深层的亏损体现在历史持仓成本上：2025 年 10 月底，Evernorth 花费了约 9.47 亿美元购入 XRP，而到了 2 月份，这些 XRP 的价值已经比其购买成本低了约 4.46 亿美元。回顾价格走势，XRP 在 2025 年 7 月曾创下 3.65 美元的历史新高，而 1.43 美元的收盘参考价仅相当于这一峰值的 61%。

这种运营模式借鉴了 MicroStrategy 以比特币为模板的数字资产国库策略，Evernorth 自称是目前专注于 XRP 的最大规模上市公司。该类公司的运营核心依赖于 mNAV（市场价值与净资产价值比率），即通过股市价值除以持有的加密货币价值来计算。当 mNAV 高于 1 时，公司可以溢价发行新股以购买更多代币；反之，若低于 1，则筹资将导致股权稀释。

Woofun AI 整理数据显示，Evernorth 当前的资产状况使其处于复杂的估值博弈中，其股价表现直接反映了市场对 XRP 未来走势及公司溢价能力的分歧。

市场动态方面，Evernorth 经历了剧烈的股东赎回潮与股价震荡。在 Armada 的公众股东中，约有 80.3% 的股东选择了行使赎回权利，他们持有 1850 万股股份，有权从信托账户中获得现金补偿。这些股东平均每股获得了约 10.58 美元，因此在交易完成前共提取了约 1.95 亿美元的资金。由于大量股东退出，最终只剩下约 450 万股原有的公众股份，这种极低的流通股数量使得小额交易就能对股价造成巨大影响。

在赎回期限结束后不久，XRPN 股价在 10 月 2 日曾一度触及 53 美元的日内高点，随后在那个周五以 39.42 美元收盘，而在合并完成的 10 月 9 日则大幅跌至 17.09 美元。在作为 Evernorth 开始交易的第一个交易日，该股票股价曾短暂上涨至接近 19 美元，但到周一中午时已回落至 16.64 美元。

股权结构方面，根据相关文件显示，目前在东京上市的金融集团 持有 Evernorth 39.9% 的投票权，负责发起该 SPAC 项目的 的基金持有 19.9% 的投票权，而 Ripple 的联合创始人 则持有 9.9% 的投票权。