6 亿美元虚假交易量，Polymarket"真相机器"神话破灭

据 Woofun AI 消息，预测市场长期被奉为精准预判事态的"真相机器"，但 近期在埃塞俄比亚与罗马尼亚两场选举中产生的 6 亿美元虚假交易量，正使其核心信誉遭遇严峻挑战。

这种信任危机首先体现在埃塞俄比亚联邦大选后的反常数据上。今年夏天，领导的繁荣党以压倒性优势赢得 438 个议会席位，为其连任总理奠定坚实基础，而主要对手仅获 13 席。在正常的预测市场逻辑中，热门获胜方的交易量应远超冷门人选，但 Polymarket 上的数据却完全倒置：押注阿比胜选的金额仅为 17.3 万美元，而押注其幕僚长胜出的金额却高达 4100 万美元，该市场总交易量更飙升至 2.85 亿美元，几乎全部集中在落选候选人身上。前 Polymarket 交易员、现运营 的 指出，这些资金几乎全部源于多组账户间的反复对敲。巴纳德学院经济学教授 将此定性为明显的交易量操纵。

尽管 Polymarket 全球情报与调查主管 声称团队已第一时间标记异常并封禁相关账户，但平台未解释为何在限制措施生效前，允许如此巨额的非理性交易完成。更令人费解的是，该市场规则规定需等到 10 月总理正式任命宣誓后才结算，导致在大选结果已无悬念后的 123 天内，交易仍在持续，Sethi 将此类事件结束后合约仍被买卖的现象称为"僵尸市场"。

罗马尼亚选举市场则呈现出更为极端的算法检测证据。2024 年，因担忧外部势力干预，罗马尼亚最初选举被取消，随后重新举办，但 Polymarket 并未关停旧市场，而是让其与新选举市场并行。Sethi 及其团队开发的算法在监测中发现，旧市场几乎全部交易量均存在疑点，某些周的对敲交易比例高达 99.6%。对敲交易指多个账户互相买卖以制造虚假活跃度，这在受监管的美国金融交易所及 Polymarket 用户条款中均属违规。乌尔姆大学战略管理与金融研究所所长 评价称，这是典型的参与者为潜在空投刷量的案例。MSR Decode 分析埃塞俄比亚选举市场后发现，研究统计了大选结束后超过 38000 组"交易闭环"，发现其中 98% 以上的交易买卖双方均未产生盈亏，账户买入后再次卖出的平均持有时长仅 9 秒。

这种高频、无盈亏的短期交易模式，显然无法用专业套利解释。值得注意的是，此类异常并非孤例，《巴伦周刊》此前报道指出，2028 年美国总统大选预测市场中，大量交易也集中在因出生地限制而无参选资格的与纽约市长 身上。

Woofun AI 整理数据显示，这种跨市场的异常交易模式，揭示了去中心化预测平台在缺乏透明身份验证下的结构性漏洞。

驱动这些异常交易的核心动机，直指代币空投预期。MSR Decode 分析认为，交易者人为抬高交易量，是赌 Polymarket 未来发行加密代币时，高活跃度账户能获得份额。2025 年，Polymarket 首席营销官 在一档加密播客中透露平台"将会发行代币"，虽未公布细节，但已足以引发市场刷量潮。Sethi 与 Guettler 均认为，这是典型的为潜在空投刷量案例。相比之下，其主要竞争对手 在 2024 年虽也面临异常交易争议，但 Sethi 认为 Kalshi 的情况更多源于平台对做市商的激励机制，该机制制造微小价差从而提供套利机会，而非纯粹的对敲操纵。Kalshi 曾就其加密永续合约市场的可疑交易在 X 平台引发争议，但专门发文否认了对敲指控，这一对比凸显了不同平台激励机制与监管合规性的差异。