CoreWeave 负债 356 亿：黄仁勋的乐观与华尔街的次级债警告

据 Woofun AI 消息，人工智能基础设施巨头 CoreWeave 正陷入前所未有的信任危机，其股价剧烈震荡与英伟达首席执行官黄仁勋的公开乐观表态形成鲜明对立，迫使市场重新审视 AI 繁荣背后的金融脆弱性。

市场情绪的急剧反转在近期数据中体现得淋漓尽致。CoreWeave 的股价在短短 1 周内暴跌 25%，单日跌幅一度接近 12%，最终收于 61.39 美元。若将时间轴拉长至 2025 年 6 月的高点，其市值已蒸发 67%。彭博与《华尔街日报》在 16 日的报道中指出，这种断崖式下跌并非孤立事件，而是华尔街对 AI 投资逻辑产生根本性分歧的信号。一方面，部分投资者视其为错杀后的买入良机；另一方面，更多声音警告称，CoreWeave 依赖高息借贷扩张数据中心的模式，可能成为引爆整个 AI 行业债务危机的导火索。

这种观点的分化，标志着市场从盲目追捧技术叙事转向对财务可持续性的严苛拷问。

面对市场的恐慌，黄仁勋选择了坚定的乐观主义立场。在德国柏林举行的彭博活动中，他面对镜头直言：'这一切都会过去'，并强调 AI 技术将为全球各行业带来不可逆转的积极变革。随后在斯德哥尔摩与彭博记者的会面中，他进一步为 CoreWeave 背书，称该公司的竞争力正在不断提升，且融资成本实际上正在下降。作为 CoreWeave 的主要股东及核心芯片供应商，英伟达与 CoreWeave 的利益深度绑定。黄仁勋明确否认了外界关于 CoreWeave 需要紧急救助的猜测，试图以行业领袖的身份稳定市场信心。

然而，这种来自上游巨头的口头支持，并未能完全平息下游投资者对 CoreWeave 独立生存能力的疑虑。

在多头阵营中，德意志银行与 Neostella Capital 提供了关键的买入逻辑支撑。德意志银行分析师布拉德·泽尔尼克维持了对 CoreWeave 的买入评级，他认为当前的股价下跌是罕见的低价买入机会。泽尔尼克指出，CoreWeave 拥有强大的客户基础、卓越的合同履行能力以及领先的基础设施性能，这些基本面优势并未因短期波动而受损。

尽管承认公司需要筹集更多资金，但他相信凭借现有的长期客户合同，CoreWeave 能够逐步实现资金募集。与此同时，作为 CoreWeave 投资方的 Neostella Capital 的威尔·李认为，市场严重误解了该公司的业务结构。他强调，CoreWeave 拥有约 1300 亿美元的未完成订单，且大部分来自具备投资级资质的企业，业务结构并非依赖单一客户。乐观派的核心论点在于，只要 AI 算力需求持续大于供给，CoreWeave 的增长潜力就依然巨大。

Woofun AI 整理数据显示，空头阵营的警告则直指 CoreWeave 财务结构的致命弱点。据《华尔街日报》披露，CoreWeave 在最新季度报告中显示的总负债高达 356 亿美元，此外还有数十亿美元的数据中心租赁相关额外义务。在债券市场，这种不安情绪更为直观。截至 6 月，CoreWeave 的无担保债券信用评级仅为 B 级，属于投机级，这意味着养老基金等保守型机构投资者被禁止买入此类债券。更令人担忧的是信用违约互换（CDS）市场的反应，其成本盘中一度升至历史最高水平，衍生品价格反映出市场认为 CoreWeave 在未来 5 年内发生违约的概率超过 60%。虽然这并非对破产的确定性预测，但清晰地表明了投资者对其信用风险的极度警惕。